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投行，这两字写出来就给人的印象是收入高，工作时间长，工作难度大。但是你真的知道投行是做什么的吗？
电视里的贺涵、唐晶穿着高档套装，穿梭于高档写字楼里，拿着年薪百万，你觉得：哇，好牛逼啊，什么时候我也可以这样？
你以为投行是拿着银行里老百姓的钱去投资股票吗？还是帮着公司去做投资呢？还是…这些都不对哦！投行根本不是这些可以概全的！
真正得金融行业的从业者在做什么？
金融行业从业方，大体上主要分为买方（Buy side）和卖方（Sell side）。
你知道他们买卖双方交易得是什么东西吗？股票？债券？其实都不是！他们真正在交易的是一个潜在的、可能会上市的公司，这个公司会去做并购，增发，上市等一些事宜。
金融行业的卖方，其实我们可以把他们当成一个‘中介’，帮助实体经济公司融资。让一些资产比较雄厚的公司、机构、基金、风投来花钱投资。
谁是卖方，谁是买方，我们必须先要确定。
- 卖方：投行、券商
- 买方：基金、资管、VC
其实有的公司买方和卖方是同时存在的，投行里比如说：高盛，他们的投资银行部门可以说是卖方，资产管理部门是买方。
再比如，一些证券公司，他们的基金部门，就是买方；他们的行业研究部门，可以称作卖方。
劳动强度：卖方远远大于买方，其实这个很容易理解，想让买家买东西，那么卖家肯定要付出更多的努力。
投行都有哪些部门？
他们每天的工作是什么呢？
投行一般分为以下三个部门：
- Corporate Finance（企业金融）
- Sales & Trading （销售交易）
- Research & Syndicate（研究与定价）
一、Corporate Finance（企业金融部门）
企业金融部门是最常见的部门，基本上银行，像HSBC、渣打、花旗、Barclays都会设立这个部门。
企业金融部门工作内容
- Merge & Acquisition
- Initial Public Offering (IPO)
- Issuing of Bond & Equity
工作层级划分
Analyst –> Associate -> VP (VicePresident) -> Director -> Executive Direct -> MD (Managing Director)
大家要特别注意，VP，这个词看上去比较高大上，其实差不多是科级干部的级别，比如高盛，整个公司有差不多12000多名VP。
工作内容介绍
企业金融部门的工作主要目的是作为中介，联系希望上市或者并购的公司，以及买家。
具体的工作流程一般是下面几个步骤：
Hiring the managers -> Due Diligence/Drafting–> Marketing
- 第一步，加入H公司需要发行股票，那么H公司必须寻找一个Manager负责具体的细节，像是比较大的案例，会寻找到co – manager，Manager则会来分担IPO的利润。
- 第二步，Due Diligence是撰写prospectus（S1）创立计划书，在撰写过程中，团队需要了解客户公司的经营状况、同行业发展现状以及未来所藏潜力。这样，才能为他们制定出IPO的股价。这个过程中主要由analyst和associate负责，写完了需要把整个报告报给客户，用来吸引买方。
- 第三步，Marketing和传统行业市场营销很相似，主要是VP和MD拿着写好的计划书，去做roadshow（路演），和潜在的买家进行关系联络，不到最后一秒，买家是不会和摊牌的。
具体工作的区别：
如果是做Bond offering，项目会比较小，但难度大的项目还是在发行出来的bond的信用评级以及风险评估达到什么水平。所以找更好的投行，做出来的产品越好，评级越高，对于公司成本也就越低。
做M&A的话，最难的还是找到愿意出钱的公司和机构，一般有的要找买家可能花去半年甚至大半年的时间，不断地去路演，说服对方来买。因为一旦收购达成，投行一般会抽取7%的交易费用。加入一家公司1亿美元成交，投行收取700万的commission。
因为被收购的公司，一旦成交，股票价格一定会涨，总而言之，这个服务就是大家都很开心。
需要的工作能力：
财务分析能力，问题解决能力，销售力，极强的沟通能力。
二、Sales & Trading （销售交易部门）
通常销售和交易两个部门人是坐在一起的，他们就是一直紧盯大屏幕做交易。
工作时长比较固定，就是在交易时间，所以一般没有特别多的加班。但是每天开市之前，都会有和IBD部门的会议，讨论今天会有什么股票上市，有多少存货，投资人的意图，市场最新信息，产业方向，之后每个小组还要开组会，然后就开盘交易。
交易的时候，Sales是卖股票，赚手续费。Trader依靠价差赚钱。Ask高价，bid低价。两者属于协作关系，trader找到股票，sales负责接单。搞交易的人，会利用一切手段来寻求市场的隐藏利益。
举个例子，比如投行预期这个股票在2个月后，会到10元，但是现在的价格只有8元。他会和卖家说，你现在卖给我2个月后的股票交易权，我给你8.5，你今儿就能拿到钱，等等。
这个工作就是去交易，拿bonus，一般奖金季度发，或者按年发，如果奖金不满意，trader都会直接跳槽。
三、Research & Syndicate（研究与定价）
这个部门属于非常吃企业资源的部门，一般这个部门不会产生效益，做的工作和research相关。一般会招聘MBA或者PhD，有研究背景的应聘者。
主要需要对产业动态非常熟悉，之后可能会转到其他部门，所以销售能力，沟通能力都要好。开始的话，做产业研究，可能一个产业要做半年左右，然后要出报告，每年4月份公司财报出来之后，要迅速更新自己的信息，避免投资人的损失，改进公司持股的比例等等。
主要的方向要做这么几个：
- Marketing commentary
- Economic Commentary
- Fixed Income commentary
这个部门一定保证自己的独立性，否则做的分析和研究可能会对企业不利。这些报告也是public available，所有人都可以下载下来看，也是投行帮助企业IPO的marketing手段之一。
看完，你们是不是觉得很难，其实大家在申请投行之前在备考CFA时多少都会涉及到这些内容；小博以前也有分享过关于如何增长这方面专业知识的文章，大家有兴趣可以再去看看哦。
小博有话说：
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来源：雪球股票（XueqiuService）、原文作者 | 熊掌拍清波。