并购基金运作

按组织形式的不同可以分为契约制并购基金，公司制并购基金、合伙制并购基金;

契约制并购基金在美国广为采用，指的是用一份协议来约定各方的权益内容和决策方式，将资金交由基金托管人保管，由基金管理人操作资金的一种并购基金类型。特点是可以避免双重税负，再加上它是以协议为基础的，所以较为隐蔽。

公司制并购基金：这种运作模式的特点是权益和决定权的权重是根据所持股份的比例来决定的，并且并购投资者作为有限公司的股东，只承担有限责任，风险不大，缺点是在获利之后需负担较高的税负比率。这种并购基金运作模式是通过多种渠道的资金来源，如PE、银行、上市公司、以及券商等，出资一定的比例成立基金公司再进行投资的并购基金形式。

合伙制并购基金：这种并购基金也能避免双重税务，还能根据不同的需求进行灵活转换。主要是通过PE机构作为并购方和GP共同融资成立有限合伙企业作为基金管理方并且负责并购基金的运作和决策的一种组织形式，我国较为多用的是有限合伙制并购基金。

并购基金是如何运行的

按参与人员的不同可以分为国资并购基金、产业资本并购基金等

国资并购基金：这种并购基金运作模式的特点是在选择组织形式和做出决策的时候会比较看重风险的大小，为了满足改革开放中国有企业改制的需要，达到服务于国企市场化的目的，所以需要注重把控风险。

产业资本并购基金，主要是为了并购产业链上下游，扩大生产规模专用的基金，这种基金会比较看重投资目的、目标企业控制权、资产结构等内容。

另外按参与人员划分还可分为外资并购基金、券商系并购基金、商业银行并购基金，这几种在往期文章均有提起过，这里不再做赘述。

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