融资融券单只股票持仓比例超过80%_融资融券净额大幅增加

文 | 李湛 刘波

来源 | 领遇

【作者简介】李湛，中山证券首席经济学家、研究所所长、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国首席经济学家论坛理事、中国证监会债券部和深圳证券交易所研究顾问、腾讯金融科技智库专家，曾是深圳证券交易所博士后、多伦多大学访问学者。

8月19日，沪深交易所将正式同步扩大融资融券标的股票范围。

在证监会的指导下，沪深交易所在8月9号公布了修订版的《融资融券实施细则》，且该细则将于8月19日正式实施。根据规定，除科创板外的A股融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只，其中上交所新增275只，深交所新增375只，扩容后两交易所融资融券标的股票数量保持一致。

融资融券作为一种杠杆工具，在扩容后无疑会为加大市场的活跃度。据证监会公告显示，标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

沪深两市融资融券总体概况

截止7月底，沪深两市融资融券余额9086.25亿元，占A股流通市值的2.06%。较上月9108.17亿元环比下降0.24%，与上月基本持平。目前两融余额依旧保持在相对高位，周频融资融券余额略有下降，A股流通市值占比保持不变。沪深两市融资余额8974.84亿元，融券余额111.41亿元，融资余额略有下降，而融券余额明显上升，较上月环比上涨25.83%。融资余额的下降和融券余额的上升间接反映投资者对市场后续发展的谨慎态度。

图1：7月沪深两融余额及其占A股流通市值比例走势。资料来源：Wind。

图2：7月沪深两市融资余额走势。资料来源：Wind 。

图3：7月沪深两市融券余额走势。资料来源：Wind。

融资融券账户概况

截止7月31日，两融期末账户累计4984143户，新增开户数34263户，新销账户数3998户。新增开户数总体环比下降0.08%，相对前两个月减速明显放缓（6月环比下降了9.97%，5月环比下降了53.22%）。其中个人投资者新增账户数33459，新销账户数3768户；机构投资者新增开户数804户，新销账户数230户。

图4：7月融资融券账户数变化。资料来源：Wind。

行业融资融券概况

（一）行业两融余额与融资余额占流通市值比

7月申万行业融资融券余额7878.76亿元，环比下降0.56%。杠杆资金结构看来，若以融资余额占自由流通市值的比例来衡量杠杆资金的占比，综合和有色金属做多资金占比较高，超过3.00%。行业前五的融资融券余额杠杆资金相对稳定，维持在0.8%-2.8%之间。

图5：7月申万行业融资融券余额与融资余额占流通市值比走势。资料来源：Wind。

（二）行业两融净买入额

28个申万行业中两融净买入额为正的有8个行业，相比6月多出5个行业，整体净流入增加，净流入占比前五的是非银金融、电子、银行、医药生物和计算机。其余20个行业净买入额均为负，休闲服务、纺织服装和综合的净流出居前，整体7月两融余额仍然保持净流出态势。

图6：7月申万行业融资融券净买入额。资料来源：Wind。

ETF融资融券概况

截止7月底，融资融券ETF标的共65只，融资融券余额1091.95亿元。环比增加2.32%，其中融资余额1051.63亿元，融券余额40.32亿元。从ETF融资净买入额来看，7月黄金类ETF依然备受青睐。

表1：7月ETF融资净买入额前十。资料来源：Wind。

*以上金额单位皆为万元，下同。

个股融资融券概况

7月沪深两市融资融券标的股票共976只，7月净买入额为正个股数342只。相较于6月297只，环比增加15.15%，但仍不足标的股票数一半。单以融资买入看多、融券卖出看空这点来看，市场对于融资买入标的股票的态度较为谨慎。

（一）个股融资融券余额

表2：7月个股融资融券余额前十。资料来源：Wind。

*最新价格为上月最后一个交易日价格，期间涨跌幅为上月股价涨跌幅，下同。

（二）个股融资融券净流入

表3：7月个股融资融券净流入前十。资料来源：Wind。

（三）融资余额大幅异动个股

表4：7月个股融资余额大幅上升前十。资料来源：Wind。

（四）融券余额大幅异动个股

表5：7月个股融券余额大幅上升前十。资料来源：Wind，中山证券研究所。

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