退市新规连续三年亏损退市_新三板亏损会不会强制退市

就在刚刚，沪深交易所就“强制退市实施办法”发布征求意见，要强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。而这也是为了落实证监会此前发布的退市新规意见稿。

深交所公众号发文称，2014年，中国证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，实施重大违法公司强制退市制度，对于惩戒重大违法行为、维护资本市场秩序发挥了积极作用。2017年，深交所依法对欣泰电气作出股票终止上市决定，并顺利实施先行赔付工作，欣泰电气成为首家因欺诈发行被强制退市的公司。

最新《办法》，明确了上市公司存在的六大重大违法情形的，其股票将被终止上市：

一是上市公司IPO申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效裁判；

二是上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行；

三是上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，连续会计年度经审计财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准；

四是上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效裁判；

五是上市公司最近六十个月内，被中国证监会依据《证券法》第一百九十三条作出三次以上行政处罚；

六是交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节以及社会影响等因素认定的其他情形。

其中最重要的修改为：一方面，缩短重大违法暂停上市期间，规定因触发重大违法强制退市情形而实施的暂停上市期间，由12个月缩短为6个月，提高退市效率。

另一方面，从严把握重大违法公司的恢复上市和重新上市条件。重大违法公司被暂停上市后，不再考虑公司的整改、补偿等情况，6个月期满后将直接予以终止上市，不得恢复上市。

收紧重大违法退市公司的重新上市条件，规定因欺诈发行退市的公司不得申请重新上市。因重大信息披露违法退市的公司申请重新上市时间间隔由1年延长为5年。

对于新旧办法的衔接，文件称，《办法》发布前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定；《办法》发布后，上市公司被行政处罚或生效司法裁判认定存在违法事实的，无论其行为发生时点，其是否构成重大违法退市情形均适用新规。也就是说，即使上市公司违法行为发生在新规发布前，只要在新规发布后上市公司受到中国证监会行政处罚或被人民法院作出有罪生效裁判，认定其存在违法事实，触及《办法》规定的重大违法标准，其股票就应当被予以退市。

老三板企业回主板有希望？

网上有言论指出，如果政策能够得到落实，像老三板企业中的长油5、创智5等回主板，都是非常有希望的。最新的退市办法指出，此前因为业绩而退市的企业可以回来，但对欺诈、违法的一退到底。老三板企业主要还是业绩问题被退市，所以市场人士对他们的回归也开始重燃希望。

所谓“老三板”，指的是包括从原来两个法人股市场退下来的“两网股”股票以及从主板市场终止上市后退下来的“退市股”股票。

“两网股”是指在1999年9月9日关闭STAQ（全国证券交易自动报价系统）和NET系统（中国证券交易系统有限公司开发设计）后遗留下来的股票。“退市股”指的是因连续多年亏损等原因被强制性从主板市场终止上市后，退到代办系统转让的股票。目前尚存的老三板公司有62家，其中两网股7家，退市股55家。

此前创智5被认为是老三板公司回归A股第一股。公司于2014年底完成重大资产重组，以42亿元将天珑移动资产置入公司并实现并表，达到重新上市申报标准。公司股票从2016年6月8日暂停转让，原因是正在进行重新上市相关工作。该公司还表示，“该等事项无先例且需要向有关部门进行政策咨询。”

但是之后创智5收到深交所出具的相关反馈意见，意见指出“公司需补充披露最近一期经审计的财务报告，同时由于反馈意见所涉及的相关问题答复及境内外核查工作量较大，公司预计无法按时提交相关文件。”此后事情未有最新进展。

利好两网股的消息还有，近期最高法院最近把两网公司京中兴1列入破产重整的经典案例。最高法的文章说，京中兴公司通过重整引入优质旅游资产，实现社会资源的重新整合配置，培育了发展新动能，对此文章还称，为公司在符合法律规定条件时申请公开发行奠定了基础，也为其他“两网”公司通过重整重返资本市场提供了借鉴。

有进有退才是健康的资本市场，只是这个“进”，不应该只有IPO，也应该有重新上市。

部分内容参考ST价值