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[摘要]
重点推荐：零售訾猛看好大东方在汽车后市场互联网化及向汽车后服务市场的转型，上调目标价至12元。一般推荐：电力设备洪荣华推荐三友化工，银隆布局新能源汽车全产业链和储能，同时粘胶短纤的盈利能力进一步提高，目标价10元。报告精粹：1医药丁丹认为发改委取消最高零售价限制后，现有招标和报销制度预计会继续维持，药品价格改革预计会稳步推进。
2建筑张琨认为国家发改委频发政策，利好水利建设，后续有望出台配套政策保驾投资落地，延续行业景气向上。
公司更新：大东方 （600327 行情,资料,评论,搜索）《价值低估,集团支持及互联网化促市值提升》2014-11-27投资建议：维持公司2014-2016年EPS分别为0.42/0.49/0.57元，参考目前A股可比同类公司的估值水平，考虑到与车易拍合作及转型，我们给与公司汽车业务2014PE45X估值，零售业务2014PE13X，食品业务2014PE20X，上调目标价至12元，维持“增持”评级。汽车业务从经销时代向服务时代升级，目前估值仍被低估。公司已提出要“引领无锡车市，从经销时代向服务时代升级”的汽车业务经营转型战略，且公司已联手车易拍打造二手车电商平台，完善了新车销售、二手车交易、汽车金融，创新服务等整个业务链条。我们认为，一系列的举措已充分显示公司汽车后市场互联网化及向汽车后服务市场转型的坚定决心，且扣除百货2014年1.2亿利润和13倍估值对应15.6亿市值，我们计算公司汽车经销服务业务价值仅约为26亿元，对应其2014PE仅约为26X，仍远低于同行业可比公司53X水平，而随着公司向汽车后服务业务的渗透深入，我们判断公司价值也将恢复至市场合理水平。董事会改选后，控制力提升，集团支持力度逐步增强。第六届董事会改选完毕后，均瑶集团在公司的董事会席位将由3位增至4位，且董事长由均瑶集团旗下人员担任，我们认为均瑶集团将开始实际控制公司，而集团旗下资产资源丰富，且大东方目前是集团旗下唯一上市平台，我们判断均瑶集团未来对公司的支持力度、多元化合作及集团资产整合力度均有望逐渐增强。
公司首次覆盖：三友化工 （600409 行情,资料,评论,搜索）《主业景气回升，银隆电动公交放量在即》2014-11-26首次覆盖，增持评级。预计2014-2016年EPS0.29、0.41和0.53元，考虑主业化工景气回升和投资银隆切入新能源汽车产业预期，综合分部估值法和PB估值法，给予10元目标价，对应2014-2016年PE34X、24X和19X，PB3倍，增持评级。银隆布局新能源汽车全产业链和储能，成长潜力巨大。银隆成功打造从整车制造到电池、电机、电控和充电设备全产业链，是全球唯一能同时生产磷酸铁锂和钛酸锂的企业。钛酸锂快充仅6-10分钟、循环寿命2.5万次以上，应用于纯电动公交优势明显。产品已投运北京纯电动观光巴士和珠海航展，并打入北美、西欧和东南亚，预计2014年销量1800辆，2015年超5000辆，实现5亿以上净利润(+400%)。钛酸锂的高循环特性将使电池更换频率低，有效降低LCOE，在储能领域有发展潜力。银隆拟在2015年9月前完成上市股份制改造，公司在21%范围内可自主决定股权投资比例，有望获得大额投资收益。供需改善、成本下降，粘胶短纤的盈利能力进一步提高。由于2015-2016年几乎没有新增产能，而粘胶短纤需求仍有稳步提高，行业供需条件不断改善。我们预计2015年粘胶短纤有望在现价基础上提价300-600元/吨。同时粘胶短纤主要原料溶解浆价格仍有较大下降空间，粘胶短纤成本有望进一步下降，产品的盈利能力进一步提高。催化剂。银隆上市，新能源汽车政策加码，京津冀一体化主题发酵。风险提示。公司认购银隆股权比例有不确定性；银隆销量不达预期。
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