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上周市场延续了节前的强劲走势，指数持续上涨，主题表现活跃。全周上证指数上涨2.45％，深证成指上涨5.75％，表现最好的中小板指和创业板指分别大涨6.18％和6.81％。从行业表现看，上周上涨最多的五个行业（申万一级行业）分别是电子、农林牧渔、通信、休闲服务和计算机。其中电子和农林牧渔上涨均超过10％。活跃的主题板块包括OLED、猪产业等。
整体来看，市场活跃度持续提升，沪港通、深港通持续买入，市场赚钱效应比较明显。上周市场的活跃表现一方面与全球资本市场的回暖、风险偏好提升相关，比如上周道琼斯指数、纳斯达克指数与标普500分别上涨3.09％、2.25％与2.50％；另一方面与宽松的货币环境相关。
展望下周，我们判断市场整体处在一个估值向上重估的过程中，赚钱效应或将持续存在。其一，货币政策和财政政策都趋于相对积极，给市场释放相对温和的信号。比如最新的1月份的新增社会融资为4.64万亿，新增人民币贷款达3.23亿元，都超出市场预期。信贷对实体经济，尤其是小微、民营企业的支持力度正不断加大。市场主体的预期逐步得到修正。其二，沪港通、深港通持续买入。上周沪港通和深港通的北向流入分别为128.28亿和135.44亿，合计263.72亿，都是今年来非常强的净流入。这反映了国际资本对A股投资价值的认可，同时与MSCI等将把A股所占因子提升有关。第三，部分产业受去年产业政策或者事件性影响，市场预期非常悲观。但今年这些预期逐步得到缓和或修正，行业得到重估机会。比如受经贸问题影响较大的电子、通信产业链等。
整体来看，未来一段时间我们仍将坚持均衡配置、精选个股的原则。从战略性角度考虑，我们的行业配置仍以盈利前景明朗、盈利模式清晰和盈利稳定持续增长的核心资产为主。同时在消费升级、科技创新和改革红利的投资主题下，自下而上寻找代表未来的高成长性资产。
本文源自汇添富基金
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