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股价下跌，月活用户增长放缓，拼多多正面临着成长烦恼。
股价腰斩
在拼多多昨日股价暴跌之前，人们恐怕很难想象拼多多的“谷底”究竟有多深。
昨日晚间，拼多多股价开盘暴跌近5%，跌破19美元发行价，创2019年新低，市值仅剩余213亿美元。拼多多自今年3月以来股价连续下跌，从最高31.99美元至今，跌幅高达42%接近腰斩，而这只是拼多多被质疑的一个部分。
颇为尴尬的是，依靠高性价比快速俘获用户的拼多多也进入了流量瓶颈期。
自2018年起，拼多多平台月活用户增速大幅下降,从此前的三位数增长降至两位数，保持在20%以内。到了2019年Q1，这一数据已经跌至6%。该季度，拼多多的活跃用户环比仅增长1710万至2.89亿。
这一数据的下降直接影响到平台的买家年度平均消费额。财报显示，2019年Q1，活跃买家年度平均消费额进一步增长至1257.3元，而2018年Q4则为1126.9元。
曾经，对于拼多多的崛起，中国电商行业的感情是复杂的。一方面，拼多多无论是拓展用户，还是背后的资本运作，都跟行业过去的路数不一样，甚至有悖传统经营思路；另一方面，曾经国内电商产业一度活在淘宝、京东统治下，有一个新玩家撕开局面，让行业看到了希望。
正如黄峥在上市后的第一封股东信中表示，虽然拼多多成长很快，也有了一定的规模，但它从成立到现在仅有4年时间，依然是一家创业公司。就好比是刚读小学的姚明，个头虽高但依然只是个小学生。这意味着拼多多还有更多的发展空间，同时也面临着更多考验。比如在二级市场。
根据CEIC数据显示，中国三线及以下城市的消费者占全国的七成以上，GDP占全国的59%，同时三线及以下城市也贡献着中国三分之二的经济增长。随着移动互联网流量红利的消失，用户下沉是互联网行业的必然选择。这也促使了拼多多式黑马产品的诞生。
资料显示，截止2019年3月，拼多多用户已经超过4亿，但活跃用户增长的困境日渐成为拼多多的阿喀琉斯之踵。
流量困局
流量红利末期，新用户获取是每个电商平台的焦虑所在，拼多多亦如此。
如今，导致拼多多在获取流量方面进入瓶颈期的关键有两个：一是三线以下的互联网用户规模有限，二是淘宝、京东等电商平台对其市场下沉进行围追堵截。
从用户增长来看，拼多多的获客天花板已经近在咫尺。QuestMobile的“下沉市场报告”显示，截至2019年3月底，移动互联网三线及以下城市的用户规模达6.18亿，而目前拼多多的用户已经高达4.4亿。
而从外部竞争来看，淘宝、京东等电商巨头也都在发力市场下沉。以淘宝为例，为了拓展三线以下城市用户，淘宝陆续展开聚划算、淘抢购、天天特卖等下沉动作，再配合当下最火爆的直播卖货，这一举措可以说是十分奏效。资料显示，淘宝在2018年成功收获1.2亿新增用户，其中80%的新增用户来源于市场下沉。
此外，京东拼购也在去年3月高调招商。尽管该业务增速十分缓慢，但京东并不打算放弃。今年5月，京东表示微信的一级入口未来将继续重点结合拼购营销产品。
京东拼购未来如何尚且不提，可以肯定的是淘宝已经切到了三线以下城市用户的蛋糕。
市场规模有限，分食者强悍，拼多多难免有多压力。
QuestMobile发布“下沉市场报告”显示，截至2019年3月底，移动互联网三线及以下城市的用户规模达6.18亿，人均使用时长增长迅速，存在巨大的人口红利；中国全互联网应用中，抖音、快手、支付宝、拼多多分列下沉市场MAU（月活用户）增量前四，其中，拼多多净增下沉月活用户5880万，接近支付宝的6034万，同比增速高达61.2%。
破局之道
兵临城下，拼多多也在求变，黄峥看到了硬币的两面。
为了争取更多流量，拼多多也加入了淘宝、京东的补贴大战。去年双十一期间，拼多多就针对农货、3C、家电、服饰、日化等产品投入不少财力。拼多多方面公布的数据显示，大促期间，拼多多女装销量超1亿件，男装超4300万件。纸巾产品更是一骑绝尘，总销量达2.7亿包。
今年618，拼多多方面称，将补贴规模升至百亿，旨在通过对10000款最受欢迎的商品进行大面积补贴，夺得消费者青睐。戴森电吹风、尼康单反相机等热门商品也因此迎来历史最低价。
拼多多信息显示，平台戴森电吹风最低价仅售2100元，较官方价便宜1000元左右；尼康D3500套机仅售2369元，博世（BOSE）QC35降噪耳机仅售1480元，较官方价降幅接近一半。用低价来吸引价格敏感性客户，这是拼多多的看家本领。除了大打价格战，拼多多也在利用新兴的直播方式为自己带货。
据媒体披露，拼多多近日已与快手达成合作。拼多多商家可以入驻快手进行直播推广，拼多多也会在其官方购物返现平台“多多进宝”的招商广场引进部分主播资源，商家可选择合适自己的主播合作。
尽管双方都表示不予置评，但可能性却极大。此前，直播红人李佳琪通过淘宝直播，5分钟卖出15000支口红、10秒钟帮张大奕卖出10000支自制洗面奶。可见“直播+红人”的经济效益。
而快手本身就是卖货行家，有业内人士曾表示，即便抖音比快手更火，但要说带货能力，还是快手更胜一筹。不仅如此，作为新兴短视频巨头，快手流量不容小觑。如果拼多多与快手达成合作，即可以实现流量增长的目的又能加大产品销量，可以说是一举两得。
接下来，拼多多面对的更严峻的问题，或许是如何稳健的走下去。
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