一

昨天市场跌了，而且场面有点难看。

前期的特高压、光伏、风电、次新等热点板块全面回调，龙头股们纷纷跌停。

罪魁祸首是，昨天发布的一组数据：

据统计，12月国内进出口数据，增速双双出现下滑。

其中，进口增速为-7.6%，同比回落11个百分点；出口增速为-4.4%，增速回落近10个百分点。

其实，这组数据刚刚发布的时候，很多“专家”并没有这么悲观，甚至还有点小骄傲。

比如，就有一些媒体高呼：2018年中国外贸总额创历史新高，大超预期！

潜台词是：特朗普其实并不咋的，搞什么保护主义、打什么贸易战，最后还不是我方完胜。

真实的情况是什么呢？

为了应对贸易摩擦，2018年前十个月的出口订单，已经提前透支了未来的需求。实际上，从2018年11月份开始，出口数据就已经出现下滑。

具体，请看下面这个图：

也就是说，2018年的贸易总额之所以比较好看，很重要的一个原因是：国内的厂商为了防止2019年特朗普加税，提前抢出口导致的。

而现在，中国出口还面临着：全球经济放缓，人民币持续升值等因素影响。所以，出口数据出现负增长，也就在意料之中了。

稍微关注点宏观经济的人，都能理解这种下滑。而且，这也正是中央提出要“逆周期调节”的原因之一。

但是，市场并不是理性的。很多人一看出口数据负增长了就慌了，就开始砸盘。

二

当然，昨天市场的下跌还跟情绪周期的衰退有关。

新读者可能不了解，什么叫“情绪周期”，我简单普及一下。

巴菲特的老师格雷厄姆曾经说过一句名言：股市，短期是投票机，长期是称重机。

翻译过来就是：股市短期是靠情绪驱动的，长期是靠业绩驱动的。

所以，我们所经历的短期行情，都是受市场参与者的情绪所控制的。

《乌合之众》这本书曾经说过：单独的个人往往是理性的，但是大众却是疯狂的。

在股市中的表现就是：乐观起来要上天，悲观起来要上西天。

从极度乐观到极度悲观就是一个完整的情绪周期。具体来说，包括四个阶段：启动、发酵、高潮、衰退。

我们该如何观察“情绪周期”呢？

一般来说，每轮情绪周期，都会有热点板块，每个板块都有龙头股，这些被称作“情绪标杆”。

一旦，情绪标杆倒下，意味着一轮情绪周期就进入了衰退期。

次新股龙头新疆交建，特高压龙头宝塔实业，新能源龙头泰胜风能的倒下，都是情绪周期快速冷却的标志。

实际上，上周五就有部分龙头股开始调整了，相当于是局部性的崩塌。而昨天则是全面崩塌（当时，我认为无需担心，主要还是因为我一般看得长一点。今天来看，熊市之中，凡事真的要往坏处想）。

一般情况，情绪周期的衰退通常有两个过程，分别是：一次衰退和二次衰退。相当于波浪理论中的ABC之字形调整。

所以，今天如果没来得及减仓，未来两天应该会有反抽，还有减仓的机会。

情绪周期进入衰退期后，短期之内会持续调整。调整的时间有多长，不好说。关键要看，有没有新的热点，重新把情绪周期点燃。

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