不能错过！下周股市三大猜想及应对策略!-100056

大势猜想：震荡向上大势所趋

实现概率：85%

原因描述：今日沪深股指整体呈震荡态势，早盘两市股指小幅高开，而后全天在4100点附近窄幅震荡，午后股指期货全线跳水，沪指尾盘失守4100点，深成指和创业板指临近尾盘也翻绿下挫。盘面上看，涨幅居前的是采掘服务、酒店及餐饮和国防军工等，跌幅居前的是医药商业、交运设备服务和证券等。从即时多空比数据来看，沪市委买盘为4478万，委卖盘为8916万，多空比为0.50，从数据上看，沪市委买盘明显降低，委卖盘则较之前有所增加，多方今日上攻动力不足。中国7月财新制造业PMI初值48.2，创15个月以来新低，受经济数据低于预期的影响，主力资金做多动能不足，部分资金开始从市场出逃，沪指失守4100点关口。分析认为，沪指6连阳后已积累了大量获利盘，震荡整理属正常走势，大盘中期向上的趋势并未改变，而经济低迷令宽松政策预期加强，预计下周股指将延续震荡向上的走势。

后市策略：沪指6连阳后已积累了大量获利盘，震荡整理属正常走势，大盘中期向上的趋势并未改变，而经济低迷令宽松政策预期加强，预计下周股指将延续震荡向上的走势，未来国企改革依旧是市场炒作的重点，投资者仍可积极布局。

资金猜想：场外资金流进市场

实现概率：80%

原因描述：午后沪深股指成震荡走低的态势，沪指小幅下跌失守4100点，受股指期货跳水影响，深成指和创业板指也跌逾1%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出213亿元，资金流出呈现均衡的趋势，主力资金持续从权重板块出逃。消息面上，中国7月财新制造业PMI初值48.2，创15个月以来新低，且为连续第五个月低于50荣枯线。远低于预期的经济数据令大盘今日承压，主力上攻动力不足，三线股指尾盘均现跳水走势。分析认为，经济数据表现不甚理想或致宽松政策继续加码，而大盘整体仍处于稳步上行趋势中，在赚钱效应的吸引下，下周场外观望资金将再度流入市场。

后市策略：经济数据表现不甚理想或致宽松政策继续加码，而大盘整体仍处于稳步上行趋势中，在赚钱效应的吸引下，场外观望资金将再度流入市场，投资者可继续布局有中报业绩大幅预增的个股。

热点猜想：林业板块迎布局良机

实现概率：75%

原因描述：7月23日，全国林业厅局长电视电话会议召开。会议精心部署下半年工作，确保全面完成全年任务，实现“十二五”圆满收官，谋划好“十三五”林业发展蓝图，要科学编制林业“十三五”规划。国家林业局局长指出，下半年工作一是全力推进林业改革。二是全面完成造林绿化任务。三是着力提升森林资源质量。四是严格保护林地等林业资源。五是切实加强野生动植物保护。六是扎实做好森林火灾等灾害防控工作。七是加快发展林业产业。八是高度重视林业宣传工作。

后市策略：近期市场热点轮流切换，在利好政策刺激和游资关注下，林业板块有望炒作，投资者可关注永安林业(000663)、福建金森(002679)等相关概念个股。(来源：中国证券网)

瑞银：警惕资金流出中小盘股

昨日(7月23日)沪指六连阳站上4100点，沪市成交额近6个交易日来首度超过7000亿元，分析人士认为，这说明稳定政策初见成效。

昨日，沪深300指数和中小板指、创业板指均收出六连阳，且单日涨幅均逾2%，但《每日经济新闻》记者注意到，有机构预计，未来资金可能流出中小盘股。

大/势/风/向

瑞银：购房者或卖股买房

7月23日，瑞银证券经济学家汪涛 、胡志鹏和策略分析师陆文杰联合发布研报称：地产销售反弹整体利好A股，但对小盘股不利。

瑞银表示，随着政策实质放松，房地产销售从4月以来明显好转，在70个大中城市中，房价月环比下跌城市数量从2014年10月的69个下降到今年5月的41个，且有20个城市房价恢复环比增长。由于房地产市场是股票的一个庞大的替代资产类别，2014年四季度以来的A股反弹，一定程度上是当时房价前景低迷所致，因此未来几个季度，房产销售不断改善可能导致股市获利了结。

救市稳定政策已初见成效

7月以来，据证监会官网文件显示，核准再融资项目数量较6月同期环比有所减少。同时，2015年7月6日~19日非公开发行股票获批文的有4家公司；7月20日~22日获得批文的公司为6家，随着市场企稳，再融资节奏稍有加快。

该券商还表示，管理层启动有力的救市政策，包括“双降”、暂缓IPO等，根据市场表现看，现阶段A股大震荡接近尾声。同时，从策略角度看，本轮A股大震荡所呈现的核心问题是风险偏好边际下降与微观结构变差积累所形成的效果，A股回归绝对收益时代。

虽然市场逐步向上，但如何才能准确把握机会？要了解金牌分析师最新观点，请关注公众号“添升宝”(you-daydayup)，每天早晨8时50分更新。之前分析师们已挖掘出好莱客、深圳华强等大牛股，昨日挖掘的方大碳素当日涨停。

市场关注度：

驱动周期：中长期

重点关注：再融资发行节奏

行/业/热/点

碳纤维龙头股被看好

中银国际近日发布研报称，2020年国内第四阶段乘用车油耗限值为5升/百公里，但2014年国内乘用车平均油耗为7.22升/百公里，依靠传统手段无法满足要求。油耗、排放和续航等问题使得汽车轻量化成为必然发展方向。碳纤维具有比模量和比强度高、减重潜力大、安全性好等突出优点，是汽车轻量化最佳选择。

中银国际表示，国内中复神鹰等已实现T700/T800碳纤维量产，宁波华翔已有碳纤维车身样件生产能力，并有众多电动车企等潜在客户。海源机械拟募资发展碳纤维制造设备和碳纤维零部件示范生产线，整车厂如长安等已有碳纤维技术储备和碳纤维车身开发计划。产业链上下游齐心协力，汽车碳纤维零件和设备市场爆发指日可待。

该券商重点推荐国内碳纤维车身制造领域的领路人海源机械(002529)和国内碳纤维内外饰件先行者宁波华翔(002048).

市场关注度：驱动周期：中短期重点关注：碳纤维汽车部件应用情况

油运市场维持高景气

兴业证券近日发布研报称，近期受亚洲台风影响，船舶压港运力供给受限，日租金飙到了9万美元/天。VLCC(超大型油轮)的运价弹性也很大，四季度是油运的传统旺季，届时运价有继续大幅飙升的可能，对于油运上市公司招商轮船(601872)、中海发展(600026)而言，VLCC成本在2.5万美元/天左右，租金水平每高1万美元，利润多贡献3.7亿元人民币左右。

兴业证券表示，招商轮船和中海发展的业务都是油运+散货，预计下半年散货市场超跌反弹，油运市场维持景气，旺季运价有望超预期。因此上述两家公司业绩将明显改善，后续还将持续受益央企改革，建议投资者重点关注。

市场关注度：

驱动周期：中短期

重点关注：旺季运价变化

基金调仓换防策略大曝光：回避概念类伪成长股

从基金二季报统计数据看，在股票型、混合型基金持仓中，制造业占比最高，占股票投资市值比为53.40%，信息传输、软件和信息技术服务业和金融业分居二、三位，占股票投资市值比分别为16.19%和5.72%。从板块看，创业板股票占比再度上升，基金投资仍重成长。

面对前所未有的极端行情，公募基金是如何调仓换防的？随着基金二季报的披露完毕，基金行业配置变化及重仓股变动情况也逐一浮出水面。统计数据显示，在二季度的前期飙涨、后期暴跌的行情中，大多数基金密集调整重仓股，尽管在大跌之前大幅降低仓位的基金不多，但是讲故事的概念股已经大幅降低。

换防优质成长股

从基金公司二季报看，在此次急跌行情中，从截至6月底的数据看，基金经理已经进行了大幅调仓换股。从绩优基金重仓股的调仓情况看，部分跟风概念股被调换，具有业绩支撑、逻辑合理的成长股被保留。

从基金净值变化可以看出，年内偏股型基金冠军富国低碳环保在此次市场大跌期间，仓位大幅降低，净值回撤非常小，这也使得该基金重新夺回年内业绩冠军。该基金二季报显示，十大重仓股中，除了百润股份以外，其余9只全部被更换，卖出TMT板块个股，大幅加仓航空股，一季度末重仓的乐视网、联络互动、腾邦国际、金固股份、辉丰股份、三六五网、卫宁软件、上海钢联和隆基机械等，在二季报中不见了踪影；取而代之的是航空股和消费股，南方航空、春秋航空、东方航空和中国国航以及海澜之家、立讯精密、华胜天成等进入重仓股名单中。该基金二季报透露，在5月份新兴产业板块快速上涨后，估值整体相对偏高，转而开始配置相对价值较为突出的蓝筹股。

选不到牛股，让基金经理为您打工

年内偏股基金亚军易方达新兴成长基金，重仓股中有6只被调整，保留了达安基因、石基信息、中源协和与汉威电子，新进得润电子、通策医疗、机器人、北陆药业、迪安诊断和迪威视讯，一季度重仓的全通教育、中科金财、用友网络等不见了踪影。

长安宏观策略基金经理栾绍菲表示，今年二季度，受流动性和政策面利好影响，增量资金加速涌进市场，无论融资融券余额的增速还是新增A股账户的增速都出现了明显加速上行的特征，以创业板为代表的成长股大幅上涨，遥遥领先于蓝筹股涨幅，估值泡沫快速放大。在6月底的剧烈调整行情中，加大了具有中长期成长空间行业的组合配置，减持了基本面前景不明的个股，“在极端行情中，需要坚决回避讲故事的概念股，转而集中持有真正的成长股，就不用担心市场调整，如果买入后仍然下跌，还有低价买入的机会，这些真正的成长股将在未来的大浪淘沙中显示出真正的价值。”

据了解，在此次市场大跌行情中，不少基金经理已经开始密集调换重仓股，以至于调仓完毕后，新进重仓股再度遭遇连续跌停，在投资者持续赎回乃至市场下跌的情况下，让部分从没有见过如此形势的基金经理濒临崩溃，“已经换入我认为真正的价值成长股，没想到接下来依然是两个跌停板，我只能选择我认为市场好转后涨得最多的品种。”

看好绩优成长股

经历了前所未有的市场下跌，让不少基金经理开始重新认识市场，也开始反思并警醒既有的投资策略，以吸取这次在新杠杆市场环境下暴涨暴跌过程中的经验教训，坚决回避概念类、题材类的伪成长股。

不少基金经理原先认为持有优质成长股可以无惧调整，但在此次市场急速下跌中，非常好的优质成长股，同样被流动性丧失的下跌浪潮裹挟而下，由于投资者赎回，不得不把非常看好的股票卖掉用于应对。

掌管宝盈基金旗下5只基金的明星基金经理彭敢表示，在今年四五月份市场火爆时，每天净申购量十几亿乃至几十亿，显著摊薄了收益和仓位，在此情况下，会使得部分基金经理出于博弈的角度买入新的股票，从而也同杠杆资金一样，成为助涨股市的一分子，经历了此次市场暴跌，机构投资者应该随着市场演化不断学习，提升自己。

对于基金持仓创业板占比进一步上升，沪上某基金研究人员表示，因为在6月底的流动性丧失行情中，大部分创业板个股根本卖不出去，只能选择卖出大盘蓝筹股以应对流动性。在他看来，基金依然青睐新兴成长股，但是对于个股选择更加谨慎，精选有价值个股成为主流，某基金第三方销售机构分析师表示，对于公募基金来说，青睐创业板与其评价体系密切相关，由于公募基金的业绩排名模式，使得部分基金为了追求高业绩而去追捧小盘股。

对于接下来的市场，栾绍菲认为，经历了前期暴跌后，市场杠杆率快速下降，风险不断释放，很多优质个股已经跌出了长期的绝佳买点，预计三季度股市会逐步企稳，优质成长股会领先市场率先复苏。在彭敢看来，市场更可能呈现双分化(蓝筹股和成长股都开始分化)、双轮驱动(优质蓝筹和优质成长齐飞)的格局。

证金公司出击45股“一对多”账户现真身

更多证金公司的持股细节浮出水面。

作为“国家队”的重要成员，中国证券金融股份有限公司出现在南京高科披露的公告中，更是疑似出现了证金公司前日(7月22日)提到的“一对多”账户。

证金公司持股名单曝光

《每日经济新闻》记者梳理A股上市公司公告后发现，证金公司账户“中国证券金融股份有限公司”近期出现在多家上市公司的股东名单中。

三爱富定增报告书显示，公司定增的新股于7月6日完成登记，而新股登记完成后公司的十大股东中第八大股东为中国证券金融股份有限公司，持有公司股份580万股。

同样，中新药业定增报告书中显示，截至7月10日，证金公司上述账户持有公司3034万股，为第四大股东；中国中铁定增报告书显示，截至7月14日，证金公司账户持有中国中铁7.7亿股，为第二大股东；中国铁建定增报告书显示，截至7月15日，上述账户持有公司5.4亿股，为公司第三大股东。

由于证金公司在7月22日晚明确表示，证金公司未卖出任何上市公司股票，这也意味着，证金公司目前仍持有上述30只股票。

而根据投资者互动平台数据 ，截至7月15日，证金公司还持有南京高科、华兰生物、三聚环保、广生堂、锡业股份、四维图新、尔康制药和友阿股份等多只股票股份。

由此计算，截至目前，证金公司在二级市场上已经明确买入的股票达45只之多，而未披露证金公司持股的上市公司，显然更多。

“一对多”账户现身？

《每日经济新闻》记者注意到，在披露证金公司持股动向的多家上市公司中，南京高科的情况有其特别之处。

南京高科昨日公告显示，与一季度末的股东名单相比，在南京高科前10名无限售条件股东中，原第四、第七、第八大股东已消失不见，取而代之的是以证金公司为代表的一批新鲜面孔。证金公司的上述账户以3794.16万股的持股数量，成南京高科第二大股东，持股比例为4.9%。

从南京高科近期的股价走势来看，证金公司这个股东地位来之不易。

在A股惨跌的一段时间里，南京高科股价多次走出V型走势，有6个交易日出现振幅超过10%的情况。如7月3日，南京高科股价小幅低开后回升，但在10点11分左右大幅跳水，跌幅一度逾7%。不过，10点30分之后，公司股价突然疯狂拉升，盘中最高涨幅达8.58%。显然，证金公司在此期间与空方展开了激烈厮杀。即便以南京高科近期最低价格16.30元/股计算，证金公司截至7月10日对南京高科的持股也需耗资6.18亿元。

这10只资管计划不仅名字整齐划一，连持股量都是一模一样：7月10日，分别持股412.3万股，占比均为0.53%；到了7月22日，这10只资管计划的持股又同时发生了变化，均增持了13.48万股，持股比例为0.55%，合计持股比例为5.5%。以近期南京高科16.3元/股的最低价计算，10只资管计划耗资便已近7亿元。

值得一提的是，7月22日晚间，证金公司负责人在回应市场传闻时表示，公司在近期的应急操作过程中，确有部分股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%，已及时将超比例股票划转至基金管理公司“一对多”账户中管理，这部分股票没有减持。结合证金公司这番表态，有分析人士认为，上述资管计划很有可能正是证金公司所提到的“一对多”账户。(来源：每日经济新闻)

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