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7月1日晚,蒙牛乳业(HK.2309)公告称,以40.11亿元的代价出售持有的石家庄君乐宝乳业有限公司(下称“君乐宝公司”)51%股权,由鹏海基金和君乾管理分别收购其中26.6994%及 24.3006%的股权,股权收购款由买方全部现金支付。
该公告显示,因今年6月21日蒙牛获派君乐宝公司特别股息人民币5.68亿元,因此此次出售中,自君乐宝及买方的已收及应收现金所得款总额应为45.8亿元。
公告发布一天后,7月2日收盘,蒙牛股价上涨1.49%,报收30.7港元/股。
该公告意味着君乐宝将不再是蒙牛乳业的子公司。在双方合作的九年间,两家乳企在规模和产品布局等方面均有所增长。
未来,对于蒙牛来说,失去营收已经破百亿的君乐宝,或会对其千亿营收目标的实现产生一定影响。而对于君乐宝而言,和蒙牛合作期间公司已经完成了奶粉业务布局,在河北省政策支持下,走向上市或将是其选择之一。
剥离或为主板上市
对于合作9年之后一举出售的原因,蒙牛公告称,自从2010年收购君乐宝公司以来,君乐宝一直相对独立运作,跟蒙牛集团的协同有限。
蒙牛还称,两家公司产品定位不同,出售君乐宝符合公司持续专注于明星乳制品的发展战略,能够让蒙牛公司精简业务,集中资源加速拓展明星产品,巩固在核心品牌的市场地位,加强总体财务状况。
河北省奶业振兴领导小组的文件显示,此次君乐宝从蒙牛剥离,或为主板上市。
2019年4月发布的《2019年河北省奶业振兴工作方案》文件中明确提出“支持君乐宝乳业集团主板上市,拓展融资渠道(河北证监局负责)”,其中还包括诸多推动君乐宝公司的产能扩建举措。
据该文件,2019年,在君乐宝公司产能新建扩建方面,河北省将推进年产16万吨高端液态奶加工厂、年产2.2万吨婴幼儿奶粉加工厂两座、日产660吨酸奶及乳酸菌饮料生产线等项目的落实,均在今年内投产。
除品类扩张外,就市场布局而言,君乐宝乳业集团创始人、总裁魏立华曾对媒体表示,未来君乐宝要参与国际市场的竞争,目前已在和包括新加坡、印尼在内的东南亚市场及“一带一路”沿线的中亚市场客商进行接触。
营收十年增长10倍
从数据上来看,蒙牛和君乐宝合作的这9年中,双方在规模和产品布局上都取得了较大的发展。
2010年,蒙牛收购君乐宝公司51%股份的时候,君乐宝是华北地区最大酸奶生产商,主营酸奶的生产和分销。如今,君乐宝已经跃升成为了一家在酸奶、奶粉、常温奶等多领域布局的乳企,营收较十年前时也实现了逾十倍的增长。
2017年,君乐宝公司营收首破100亿元。彼时该公司提出,要在未来5年内实现营收300亿元的目标。
公开信息显示,2018年,君乐宝集团销售额突破130亿,较2009年12.6亿元的收入增长了逾10倍,较2017年102亿元的营收同比增长超过27%。截至2018年12月31日,君乐宝公司资产净值22.36亿元,2018年、2017年,扣非税后净利润分别为3.07亿元、1.93亿元。
其中,2018年,君乐宝奶粉销售额翻了一番,产销量达到4.6万吨,旗下9个系列、27个配方的完成了婴幼儿奶粉配方的注册,进入了国产奶粉第一阵营,每天使用君乐宝奶粉的消费者已经超过200万人。
从产品阵营来看,君乐宝旗下已有低温产品、常温产品、奶粉产品、益生菌产品、和乐时产品等多个品类。
蒙牛的营收近年来也发展较快。今年3月18日,蒙牛乳业市值首次突破了千亿元,提前实现了2020年市值破千亿的目标。
蒙牛财报显示,2018年,酸奶已经占到了蒙牛液态奶营收的33.17%,较收购君乐宝的2010年,酸奶占液态奶收入之比提高了22.97个百分点,超过乳饮料成为该公司液态奶中第二大品类。
合作始于“三鹿”事件之后
蒙牛和君乐宝的合作紧随在2008年中国奶制品污染事件之后。
公开信息显示,君乐宝曾是“三鹿系”的一员。1999年,扩张中的三鹿想进入液态奶领域,而君乐宝也想借“三鹿”品牌加快发展。2000年,君乐宝公司以品牌+现金的方式引入石家庄三鹿集团股份有限公司进行合作经营。三鹿集团占君乐宝公司总股本34%的股份,成为其第一大股东。
2008年奶制品污染事件爆发后,君乐宝公司同样受到重创,当年亏损1000多万元,直至2009年4月才稍有起色。2009年,君乐宝公司营收为12.6亿元。
彼时,蒙牛是国内乳业的龙头老大,其酸奶在全国市占率也排名第一。蒙牛乳业财报显示,2010年,蒙牛酸奶收入27.45亿元,占蒙牛当年液态奶收入的10.2%。
2010年11月,蒙牛为巩固其在中国酸奶市场中的领先地位,以4.692亿元的代价收购了君乐宝51%的股权,现金支付了3.69亿元,余下的1亿元,需要君乐宝在未来三年达到业绩预期才能给付。
蒙牛2011年的财报称,收购君乐宝之后,双方在原料鲜奶采购及销售渠道等方面实现了良好的资源共享,凸显了协同效应,于全国酸奶市场的份额均得到进一步提高,足以证明强强联合的双赢效果,为蒙牛今后的并购及合作模式树立了良好典范。
除酸奶业务以外,在君乐宝创始人魏立华心里,要实现2008年君乐宝集团内部“河北奶业站起来”的口号目标,重振奶粉业务是绕不过去的坎。
2014年,君乐宝进军婴幼儿配方奶粉领域,仅定价130元/罐,因遭到经销商反对,最初只好采取了电商和电话销售渠道。
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