国泰君安的股票_国泰君安股票宏观因素

目前，华泰证券A股15.75元，H股11.08港元；国泰君安A股14.99元，H股15.96港元。华泰证券A股股价高于国泰君安，而其H股股价却比国泰君安低了30.58%，两者AH股股价表现截然相反，这究竟是什么原因造成的呢？

按照市盈率、市净率、业务发展情况等因素综合评估，国泰君安每股价值应该略高于华泰证券，但是国泰君安的A股股性远不如华泰证券活跃，两只股票的流通盘相差不大，国泰君安每日成交额只有华泰证券的三分之一左右，交易的活跃也导致华泰证券的波动幅度远远大于国泰君安。华泰证券A股股价高于国泰君安是这种高活跃度和高博弈性带来的溢价。

以2018年初以来的几轮下跌和反弹为例。1月24日华泰证券最高股价21.76元，国泰君安最高股价21.51元，二者同一天见顶，此后都开始下跌。3月36日华泰证券最低股价16.01元，国泰君安最低股价16.42元，二者又同一天见底。此轮调整中华泰证券最大跌幅26.4%，国泰君安最大跌幅23.7%。在3月36日之后见底反弹过程中，华泰证券5月7日最高上涨到19.38元，国泰君安在5月8日最高上涨到18.07元，此过程中华泰证券最大涨幅21.04%，国泰君安最大涨幅10.04%。

在5月初见顶之后，两者都开始下跌，华泰证券于7月6日最低下跌到13.78元，国泰君安于同日最低下跌到13.85元，此过程中华泰证券最大跌幅28.90%，国泰君安最大跌幅23.35%。7月6日见底之后两者都开始反弹，目前华泰证券报收15.75元，国泰君安报收14.99元，华泰证券最大涨幅14.30%，国泰君安最大涨幅8.23%。券商股见顶和见底的时间基本同步，这也反映出它们的趋势是基本一致的，差别主要在于涨跌的幅度。

通过这几轮下跌和反弹的数据对比我们可以看出，华泰证券更适合做趋势交易，如果把握好获利空间比较大，但是如果把握不好也会带来更大的亏损；国泰君安更适合做防守型的投资，如果对行情判断失误，损失也会相对小些。在实际交易的过程中，我也按照这一判断进行过一些操作，在2月12日，行情不太明朗的时候，试探性买入更具防御性的国泰君安，在3月下旬，券商股见底迹象明显的时候，大胆买入华泰证券，最终的结果也体现了风险和收益的对等性，进攻型的华泰证券可以获利出局的时候，防御型的国泰君安还没有太明显的收益。

接下来分析一下两者的H股价差产生的主要原因。港股市场是个以大为美的市场，通常情况下公司越大越受追捧，每股内在价值相当的公司，公司总体体量越大，股价往往会越高。我们可以看到，从H股角度看国泰君安的总市值1391亿港元，而华泰证券总市值914亿港元，国泰君安比华泰证券高出52.19%，因此会更受港股投资者追捧。这样我们就不难解释为什么国泰君安的H股股价明显高于华泰证券了。当然，港股也存在博弈等多方面的因素，但这不些都不是目前影响这两只股票H股股价的主要因素。

华泰证券与国泰君安AH股股价表现为何截然相反？至此，我们可以得出结论，A股偏爱博弈，港股以大为美，是造成华泰证券与国泰君安AH股股价表现截然相反的主要原因。了解这些股价影响因素之后或许对我们在不同的市场（A股市场、港股市场)、不同时机（防守时、进攻时）的选股会有所帮助。

个人见解，不足为据。欢迎大家提出更多的见解。

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