第二个“吃螃蟹”

实际上，自从宝马成为首个打破股比限制的外资车企以来，业内便有不少人士对戴姆勒集团欲增持北京奔驰股份有所预测，有人戏称为第二个“吃螃蟹”的车企。

今年7月，有消息称，宝马将会把在华晨中国的持股比例提高到至少75％。华晨汽车虽然中途两度辟谣，称此事属于“瞎扯”，但10月份，华晨中国还是发布公告承认，宝马集团将以290亿元的代价收购华晨宝马25%的股权，将其对华晨宝马的持股比例提升至75%。

宝马成为了中国政府放宽汽车行业外商来华投资股比限制后的第一个“吃螃蟹”的企业，这让其他外资车企“蠢蠢欲动”，汽车分析师任万付曾向《国际金融报》记者表示。

汽车分析师贾新光向记者表示，早在股比开放之前，一些外资车企就对目前的股比不满意，有的甚至早就提出了增资要求，比如原来的北京吉普合同到期，奔驰就扬言不再续约。

不过，有业内人士称，戴姆勒集团意图增资，势必要付出相应代价。宝马增资的代价是对中国市场加大投资和独有车型引进（宝马X3纯电动汽车），而戴姆勒集团近两年也确实在加大对中国市场的投资。

公开资料显示，2017年6月，戴姆勒集团与北汽集团签署了一份框架协议，拟战略投资北汽旗下北京新能源汽车股份有限公司；同年7月5日，又投资50亿元在北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂；今年2月，戴姆勒投资119亿元打造奔驰高端新能源汽车生产基地；11月14日，宣布计划投资超11亿元在华建立研发技术中心。

任万付表示：“从目前来看，奔驰有增持的意向，但可能仅是试探阶段，毕竟现在离合资股比放开时间2022年还有4年多的时间，车企在这时间段更多还是以协商为主。”

利润大幅降低

与宝马增资华晨宝马相似，戴姆勒增持北京奔驰对北汽集团的利润打击非常大。

瑞银集团发布研究报告表示，经粗略计算，若北京汽车对于北京奔驰持股比例下降至35%，那么该公司2019年来自北京奔驰的利润将由90亿元减少至60亿元，下降幅度达33.3%；而北汽整体利润将由原本预期的40亿元下降至10亿元，利润下跌幅度高至75%。

从过往北京汽车财务报表可以看出，北京奔驰一直是其“利润奶牛”。

2017年，北汽集团毛利为355亿元，同比增长35.3%，这主要是由于北京奔驰毛利增长所致；同年，北京奔驰毛利为381.8亿元，对北汽集团毛利的贡献率高达107.5%，北京品牌的毛利由正转负，为-26.8亿元；2016年北汽集团九成的利润都是来自于北京奔驰。

在收入方面，北京奔驰也占据了绝对位置。2017年，北汽集团总收入为1341.6亿元，同比增长15.5%，其中北京奔驰总收入为1167.7亿元，占集团总收入的87%；而北京品牌同年收入仅为175亿元，占比只有13%。

从2013年开始，北京奔驰快速增长的销量也让戴姆勒集团更想获得北京奔驰控制权，有分析师表示。

据北京汽车2017年财报，北京奔驰去年全年实现整车销售42.3万辆，同比增长33.3%，销量在所有梅赛德斯-奔驰在华总销量中贡献度超过70%。

自从7月12日有消息称“华晨失马”后，至今为止华晨中国股价已经跌去一半，若北汽集团失去奔驰呢？

（国际金融报记者 肖逸思）