返回目录：金融新闻
和5年前沪深300股指期货上市的情况大相径庭，昨日中证500和上证50指数期货首秀，其中上证50期指高开高走主力合约上证1505暴涨7.36%，而上证50成分股昨日也受资金追捧集体大涨。本轮打新收官，近1.8万亿资金今日解冻，解冻资金入市会选择哪类股？市场分析人士认为，从估值角度看，上证50成分股估值更低，市场预期近期会降准降息，这类资产最受益。本文刷选上证50成分股中，截止16日收盘股价低于10元的8只个股，以飨投资者。
农业银行:2014年业绩符合预期 估值具有吸引力
2014年业绩应令人满意:2014年净利润同比增长7.9%,基本符合预期。2014年净息差同比增长13个基点至2.92%,成本收入比持续改善,同比下降176个基点至34.56%。净手续费及佣金收入出现下滑(同比下降3.7%),主要因1)财务咨询/投行业务收入减少;2)规定要求下调服务费。2014年农行净资产收益率相对稳定,为19.2%,同业均值为18.44%。
预计资产质量最早将于2016年好转:2014年4季度农行不良贷款率攀升至1.59%(环比增加30个基点),而不良贷款拨备率环比下降48.54个百分点至286.53%。我们认为农行资产质量欠佳主要与其以三农贷款为重点有关(2014年农行三农贷款不良贷款率同比增长28个基点至1.82%)。我们认为2015年农行不良贷款率可能继续上升,因为短期内中国经济不太可能出现实质性复苏。但是,我们不认为农行相对较弱的资产质量将是重大风险,因为中央政府正采取扶持三农的政策。农行有望从定向宽松等扶持政策中受益。
光大银行:业务重构 价值重估
公司2014年末理财产品余额8546亿元,同比增加70.14%,理财余额分别占同期贷款余额、总资产规模的66%、32%。 2014年7月银监会35号文要求银行业金融机构9月底前完成理财事业部制改革。截至目前公司的理财事业部已顺利建成,理财与其他业务关系已缕清,过渡到理财子公司水到渠成。
子公司改革试点为资管混业铺路,关注风险资本金计提。理财业务的研发、规模、风控是银行真正迈入资管混业时代的三个重要体现,成立理财子公司可进一步增强在人、财、物资源配置上的自主权,有望深入至理财产品开发设计环节,同时做大资产管理业务规模。风控则要求理财子公司自身拥有风险抵御能力,在现有通道模式下理财子公司是否需要、如何计提资本金占用将是影响未来理财规模扩张速度的一个重要制约因素。
工商银行:资产质量压力上升、零售业务竞争力凸显
大力核销、不良生成率环比提升:全年核销处置不良贷款384亿,是13年核销处置165亿的2.3倍之多。预计加回核销处置后,14年末不良率1.37%,较披露值高24bps,4Q14加回核销后不良生成率83bps,在3Q1449bps基础上跃升34bps。分业务类型看公司类贷款和个人贷款不良率,分别上升了17bps和30bps;分地区看,14年不良率出现比较大上升的地区是珠江三角洲、中部和西部地区,不良率分别从13年的1.18%、1.07%、0.66%上升至1.64%、1.15%、1.04%。西部地区不良贷款的增加主要是受煤炭等价格下降的影响,珠江三角洲地区主要是中小微贸易企业经营困难所致。整体不良率与行业情况相似,其中,制造业不良率为2.33%、批发和零售业为4.61%、个人经营贷款为5.33%。总体来说,工行在两高一剩行业和中小微企业的贷款质量仍有较大提升空间。此外,值得注意的是,下半年90天内逾期贷款环比上升14.5%,而从历史数据看,下半年90天内逾期贷款通常在环比20-30%的下降区间,由于90天内逾期贷款通常是未来主要的新增不良贷款,这样的反差意味着工行近期内或面临新增不良压力上升,预计15-16年不良率上升至1.32%和1.44%,信用成本68bps、71bps。
中国联通:发挥运营商资源优势 拓展云计算行业应用市场
发挥运营商优势,抢占云计算发展制高点:我们看到,公司充分利用公司现有资源优势,推出行业云解决方案及产品,加速云计算在行业市场的拓展。具体说来:1、该平台是联通拥有完全自主产权的云计算平台,目前已是3.0版本且已通过工信部可信云认证,具有稳定强大的服务能力;2、通过此次签约,公司将通过云计算平台与教育、医疗、环保等行业展开合作,充分发挥互联网+行业所产生的协同效果;3、公司除了拥有网络优势资源外,还建设了十个大型云数据中心,并在31个省份布有节点,充分支持各个地区的业务需求的增长。我们认为,公司继推出“智慧沃家”业务后,面对企业用户推出针对性的云平台产品,充分表现出公司持续强大的产品研发能力,以及打造新兴业务、加速流量经营转型发展的坚定决心。
FDD建设启动,加速扭转4G竞争劣势局面:我们看到,公司2015年的资本开支预算将增长至1000亿元,其中在4G网络建设方面投入力度将明显加大,有助于公司移动宽带新增用户数和ARPU值重回上升通道。
中国石化:14年净利降29% 鉴于国企改革预期强烈 维持买入评级
油价暴跌致各业务板块业绩下滑:1)勘探及开发业务:报告期内公司原油销量同比降低2.0%,平均实现价格同比下降6.0%。由于原油销售量价齐跌,导致该业务实现经营收益471亿元,同比降低14.1%。2)炼油业务:受产品价差收窄影响,公司炼油毛利为人民币213元/吨,同比减少48.1元/吨(或18%),经营亏损20亿元,同比由盈转亏。3)营销及分销业务:报告期内成品油总经销量1.89亿吨,yoy+5.1%,非油品营业额171亿元,yoy+28%。受油品价格下跌影响,该业务实现经营收益294亿元,同比降低16.2%。4)化工业务:受化工品价格下跌影响,该业务实现经营亏损为人民币22亿元,同比由盈转亏。
公司发布Q1盈利预警,油价长期难言乐观:去年下半年以来,国际原油价格出现断崖式下跌,15年初至今维持低位震荡。在此背景下,公司发布盈利预警,由于原油实现价格大幅下滑,炼油和成品油销售业务消化高成本原油、成品油库存,导致公司2015年Q1净利润同比大幅下降,预计将处于盈亏平衡点附近。展望未来,我们认为在全球经济复苏进程缓慢,加上作为主要原油进口国的中国宏观经济增速放缓的情况下,原油需求增速将放缓;供给方面,目前受美国原油产量提升和OPEC不减产的影响,整体来看呈现宽松局面,因此,原油价格短期内难以重回高位。
交通银行:期盼改革打破外部桎梏、战略目标重塑破除内部约束
4Q14大力核销、不良生成率跳升、但拨备力度并未跟上:14年全年核销处置不良贷款158亿,高于13年118亿的水平,加回核销处置后,14年末不良率为1.74%,较披露水平高49bps。我们测算,4Q14核销处置不良90亿左右,当季加回核销处置后不良生成率132bps,在3Q14 61bps 的基础上大幅跳升。但拨备力度并未跟上,4Q14未年化信用成本仅11bps,是14年四个季度最低水平,14年末拨备余额较3Q14环比下降6.5%,大力核销之后拨备力度较弱是导致4Q14拨备覆盖率和拨贷比环比显著下降的主要原因。此外,2H14 90天内逾期贷款环比增长57%、关注类贷款环比增长23%,4Q14关注类贷款季度环比增长12%,关注贷款率季度环比上升32bps 至2.68%。
需要注意的是,14年90天内逾期贷款和关注类贷款改变了以往下半年及四季度压降的规律,均出现明显增长,不良/90天以上逾期贷款也降至100%临界线以下,这预示着今年交行仍将面临较大资产质量压力。
中信银行:中收快速增长 加大拨备蓄势
14年公司实现营业收入1247亿元,同比增长19.28%;实现EPS0.87元,同比增长3.57%。业绩大幅低于我们的预期,主要由于息差大幅收窄和信用成本大幅增加所致。推动业绩增长的主要因素为生息资产规模稳步增长、中间业务收入显著提升和成本费用有效控制。
公司14年净息差为2.40%,比13年下降个0.20百分点;净利差为2.19%,比13年下降0.21个百分点,主要是由于付息负债平均成本率出现大幅上升,14年同比由13年的2.55%提高0.47个百分点至3.02%,其中同业存入和拆入平均成本率大幅提高是主要原因,14年由13年的4.11%上升0.82个百分点至4.93%。
上港集团:集箱业务量价齐升 国际战略再下一城
三大业务板块毛利率齐升。因为公司的集装箱、散杂货和港口服务业务毛利率同比均有不同程度上升,因此2014年实现毛利较上年增加10.5亿(或11%),而最终归属净利润同比增加15.11亿(或28.75%),明显优于前者,主要因素还有:1)公司投资净收益同比上升86.8%(7.89亿元),主要来自上海银行的增量投资收益;2)营业外收支净额同比上升34.18%(2.3亿),主要由政府补助和非流动资产处置增加带动。
Q4主业利润创新高。单4季度来看,营业收入同比增加4.72%,毛利率同比提升3.28个百分点至34.65%,由于集中兑现了8.3亿的投资收益,最终实现的归属净利同比大幅增加61.51%至20.87亿,而且也是当年利润最高的一个季度,2014年1-4季度EPS分别为0.06元、0.07元、0.08元和0.09元。公司4季度扣非后净利润为17.46亿,刷新了2014年3季度创造的历史新高水平。
想跟民间高手探讨买入什么股票既安全又赚钱吗？想知道手里的股票是否继续持有吗？
各大软件应用市场或者苹果APP STORE搜索并下载【傻瓜理财】下载APP，随时帮您解答股市疑难问题。