在投资中，有一个经典的理念：历史会重演。

也就是说，资本市场中，其实并没有太多的新鲜事，大多过去发生的故事，在未来依旧会发生， 因为投资中的人性，一直未变。

很多人在市场里多年，投资收益却依然不理想，其中一个重要原因，就是不去总结过去发生的种种，却一直在重复昨天的操作。

所以，在刚刚步入2019年之际，笔者将做一个系列总结，总结2018年资本市场上的一些典型炒作案例与“雷区”，是不是“马后炮”，就由读者自行判断了，希望对各位投资者有所裨益。

本系列的第一回，让我们回顾一下，这个谈“钴”色变的一年与资源股炒作的轮回！

横空出世的钴概念股

在2017年，市场普遍上白马股行情之时，由于白马股大多都是我们耳熟能详的企业，所以真正的中小投资者，可能并不会投资多少，所以2017年的行情，基民是大面积跑赢股民的。

只是如果说有一个可能例外的板块，那么就是新能源汽车中的钴板块，受益于钴价格的上涨，2017年这一年，基本上钴的相关概念股，是走势平稳的。

而到了2018年的时候，大多白马股已经巨大的涨幅，提前兑现了未来的收益预期，再向上的动力显然不足，而这时候，钴的价格继续上涨，于是我们就看到了钴的两大牛股，寒锐钴业与华友钴业。

华友钴业的K线图

寒锐钴业的K线图

从K线上我们可以看到，当它们突破了形态的高点的时候，都是很好的买入时机，更重要的是，之前新能源概念炒作，集中在锂的产业链，随着我们对于电动车政策的坚持，钴的稀缺性也体现了出来，于是钴现货的价格被推高，而钴的价格，直接影响到了这样两家上市公司的业绩，敏感性太强，所以上涨的理由非常充分。

随着钴的继续炒作，又一个上市公司进入了大众的眼中，这就是洛阳钼业。

洛阳钼业的K线图

洛阳钼业，从名字上你就可以知道，它的主要资源是钼。但是所有这种资源类的股票或者企业，都有一个特点，就是旗下可能还有其它的矿产资源，随着洛阳钼业被媒体报道出在刚果金的巨大的钴矿资源后，洛阳钼业就成了地道的钴概念股，甚至如果你从基本面分析，它有可能是“龙头”。

这场关于钴概念股的投资盛宴，始于2017，高潮在2018。

在一片“看多”钴的高潮之后呢？

钴价的“盛极而衰”

大多数的高潮之后，都是盛极而衰，尤其是对于资源股而言。

从去年4月份开始，看起来有着无限上涨可能的钴，价格停止了上涨，到转为了下跌的走势。

当资源价格下跌后，股价高企带来的高业绩预期，显然面临着“破灭”的风险，于是在上半年风光无限华友钴业与寒锐钴业，此时的股价，都是接近最高点的三分之一左右，可见下跌的惨烈。

而似乎有接力潜力的洛阳钼业，不但没有因为海外钴矿资源的优势而大火，反而因为刚果金开始对钴等金属加大税收，而产生了负面的影响，以至于看好钴矿基本面的投资者，可能买在了过去的高点。

最有意思的是，寒锐钴业在3月15日晚间发布了一则减持计划，公司的第二、第三、第四大股东要集体减持不超过840万股，在当初净利润暴涨又有高送配的情况下，大股东们能够淡定的“收手”，对于投资者而言，是不是正印证了巴菲特那句话：别人贪婪的时候我恐惧。

而大股东们的“恐惧”而抛出减持计划的那一天，后来回头看一下，按照前复权的价格，那一天的收盘价，竟然是到目前为止的“最高价”，你不得不佩服大股东们的“高瞻远瞩”。

周期股的投资要点

其实钴的炒作，并不是特例，而是周期股或者说资源股的共性。

不管看起来多么重要的资源股，它们的炒作，大多都是需要周期的。

可能有的投资者对于钴的认识并不深刻，那么我们看下上一轮资源股的大牛：北方稀土，也就是原来的包钢稀土。

北方稀土的K线图

北方稀土，作为上一轮有色金属牛市的领头羊，让人们知道了稀土，这种战略性资源的重要性。

而随着股价的上涨，关于稀土的重要性的文章更是铺天盖地的传播，让你在当时会坚定的相信稀土价格一飞冲天的N种理由，实在太多了。

可是后来的走势呢？

2012的高点，按照前复权计算，在2015年也没有突破，2017年有过一波急拉，如今再次跌到谷底。

笔者用北方稀土例子，说明一个问题，无论何种资源，看起来当时多么“珍贵”，这种资源价格的上涨，可能都会是周期性的。

当然稀土毕竟涉及到战略资源的属性，而抛开这种特别属性之外，一边的民用的资源领域，价格的周期性可能就更强了。

为什么呢？

供需与价格的矛盾体。

所有的资源，在其价格上涨之际的时候，矿产类公司毫无疑问的受益，问题是，受益之后面临的就是，是否扩产，来兑现更高的总业绩，还是继续保持低产量，控制价格？

现实中，扩产几乎是必然的选择，因为除非你一家独大，否则你不扩产，不代表别人不扩产，好不容易熬到资源涨价，很多企业自然是想扩产来赚一波块钱了。

而产能提上去以后，供求关系可能在某一点被打破，价格继续上涨的动力，自然就弱了。

另外，还有一个问题，某个单一资源价格过高，可能会促进廉价替代品的出现。

所以，矿产也好，还是其他资源类个股也好，你的起底应该是这个资源刚刚发现了用处的时候，当然你未必会买到最低点；但是你到一定要知道，这些资源很难无限涨价下去，当产能不断扩张的时候，就是你要警惕投资的时候。

结语

对于钴相关产业的未来而言，我们在电动车新能源领域的推动，目前看政策是很坚定的，这是它们未来的良好的预期；但是从另一个角度来看，过去这一年钴价的过山车，以及海外钴矿涉及到的政策问题，也对其未来加深了很多的不确定性。

而对于更广阔的资源类概念股的炒作来说，却是值得我们好好的从2018年钴概念股身上，体会一下投资的轮回。

能够在一片看好的热潮中，淡定的离场，是投资者必备的勇气之一。

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