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基金公司在每天发布净值的同时 ，也会发布一个叫“累计净值”的指标。从原理上看，累计净值是净值加上总分红。比如一只基金成立3年，当前净值是3元，红利 3 年一共发放了3元，那么这个基金的累计净值就是6元。关于这个指标，我猜想其原本的意思是考察一个基金成立以来的总收益情况，似乎累计净值越高， 说明这个基金的总收益越高。
但实际上，这个指标从原理上看有个大问题，累计净值其实是按照“现金分红”考虑的净值。分红越多的基金在同等条件下，累计净值越低。举例来说，一只基金单位净值原先是1.2元，分红后到了1元 ，累计净值会将现金分红的0.2元记入，还是 1.2 元。如果 1 个月后，单位净值上涨10%，涨到了 1.1元 ，但累计净值也只是1.2+1*10%= 1.3 元，累计净值涨幅只有 (1.3-1.2)/1.2*100%=8.3%。 顺便插一句，算收益千万不能用累计净值。
另外，大部分人采用红利再投资方式，而红利再投资是反映不到累计净值里面的。也就是说，累计净值的增长和其资产增长是不同步的。所以，根本反映不出来“总收益”。
而基金拆分对累计净值的影响就更乱了。 第一个搞拆分的富国天益，从1.6元拆分到1元。 他们考虑累计净值的时候，就把拆分当作分红考虑，类似一只1.6元的基金 ，分红0.6元。以后净值涨 1 分钱，累计净值也涨1分钱，这样净值增长值和累计净值增长值一样。
所以，在计算基金的历史业绩时，也应该把这些分红因素考虑进去，这就引入了复权净值的概念。下表列出了富国天成红利(100029)各类净值数据，可以看出，单位净值<累计净值<复权净值。因为复权净值是对基金的单位净值进行了复权计算，对基金的分红或拆分因素进行了综合考虑，所以会高一些。
由此可知，基金复权净值的意义，在于公平的对基金历史业绩进行对比，还原基金历史增长率的真实面貌，帮助基金投资者进行基金选择。
表格1: 富国天成红利今年以来净值表现
| 日期 | 单位净值(元) | 累计单位净值(元) | 复权单位净值(元) | 复权单位净值增长率(%) |
| 2015-01-05 | 1.4309 | 1.8719 | 2.0063 | 0.9026 |
| 2015-01-06 | 1.4502 | 1.9012 | 2.0477 | 2.0621 |
| 2015-01-07 | 1.4462 | 1.8972 | 2.0421 | -0.2758 |
| 2015-01-08 | 1.4460 | 1.8970 | 2.0418 | -0.0138 |
| 2015-01-09 | 1.4496 | 1.9006 | 2.0469 | 0.2490 |
| 2015-01-12 | 1.4554 | 1.9064 | 2.0551 | 0.4001 |
| 2015-01-13 | 1.4773 | 1.9283 | 2.0860 | 1.5047 |
| 2015-01-14 | 1.4769 | 1.9279 | 2.0854 | -0.0271 |
| 2015-01-15 | 1.4867 | 1.9377 | 2.0993 | 0.6636 |
数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截止日期：2015-1-15