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SUNSHINE OMNIBUS
世界对冲基金大鳄桥水公司
近日桥水基金创始人雷·达里奥所著《原则》一书爆火，火的原因大概有这么几个，一是达里奥本人真的很有钱，二是他1975年创办的桥水基金成功的躲过多次金融危机，管理规模达到1600亿美元，三是《原则》这本书里所写心得的确很实在。
达里奥的传奇人生
先来谈一谈世界最大的对冲基金公司桥水公司。桥水公司的创始人雷伊·达里奥没有文艺复兴基金公司创始人西蒙斯有名，在日本知道他的人也不多。但是，达里奥是具有独特人生观的有趣人物。
达里奥从哈佛大学毕业后，在纽约证券交易所工作过一段时间，他在26岁时成立了桥水公司。当初，该公司主要从宏观经济视角向投资机构或企业提供外汇行情或利率动向等方面的咨询服务，达里奥的报告大受好评。20世纪80年代后半期，桥水公司从客户之一的世界银行接到了关于债券投资的业务，从此向资产管理领域进军。1991年桥水公司成立了旗舰基金“纯阿尔法”（Pure α），正式涉足对冲基金业务。
在资产管理界有两个重要概念α（阿尔法）和β（贝塔）。β是与股票指数等行情整体波动情况联动的回报率数值，是20世纪60年代中期出现在资本资产定价模型（CAPM）中的概念，CAPM是今日资产管理的基础理论。与此相反，α是超出市场整体波动的回报。
到现在，读者可能大概明白了达里奥的α策略是指什么。α策略就是尽可能地消除反映整体行情上下波动的β的影响，使+α 部分最大化的策略，即不管股票指数的上下波动，寻求超额回报的投资策略。原本对冲基金行业就是追求与股票指数无关，只要能提高利润的绝对回报。纯阿尔法基金只是坚定该立场高调地摆出姿态。
纯阿尔法基金的具体投资对象有债券、外汇、股票等，达里奥因积极活用挂钩债券或超长期债券获得成功而知名。纯阿尔法基金基于全球宏观经济环境投资，此策略与索罗斯的量化基金相同，但这两只基金实际的研究手法大为不同。纯阿尔法基金只是寻找α，为了达到消除与整体市场波动联动的β的影响这一目的，非常重视数字性、统计性分析。纯阿尔法基金与文艺复兴基金公司那种纯粹的量化基金不同，但量化基金的色彩很浓郁。
只投资α的理念和达里奥看透世界经济的能力使得纯阿尔法基金得到了许多投资机构的支持。纯阿尔法基金在2000年因IT泡沫破灭导致的股票下跌期也取得了卓越的业绩，桥水公司成长为世界知名的基金公司。
桥水公司独特的文化
桥水公司独一无二的特征仅凭其投资策略或获取的业绩无法描述清楚。达里奥受披头士（The Beatles）乐队成员的影响每日坚持冥思达10年之久，据说，正因为他的长久冥思，纯阿尔法基金才获得如此成功。达里奥除冥思外，对生活和工作的理念充满了哲学性。2011年他撰写了一本内部员工手册，手册名为《原则》（Principle），其中归纳了他的行事原则，他在前言中写道：“桥水公司成功是因为公司运作遵循了几条原则。运用这些原则，当各种状况反复出现时可以顺利导出简洁答案。”“我希望你能了解自己想要什么？什么才是真实的东西？为此，你该怎么行动？其中最根本的原理是‘最好更详细、更准确地了解现实，这是带来结果不可欠缺的基础’。人生的根本法则就是‘现实+梦想+决心＝成功的人生’。为了实现成功的人生，必须反复‘痛苦+反省＝进步’的过程。”该手册中详细的原则超过200条，关键词就是“真实”“现实”“分析”“学习”“效率”“行动”。桥水公司的投资家会议中，根据该《原则》，要求每位会议出席者畅所欲言，公开发表自己的想法，只要认为是真实的必须毫不犹豫地说出来。如此便更有利于把握全球经济的真实状态，厘清各要素之间的因果关系，彻底讨论该采取什么行动。桥水公司既具有量化基金般的数字性分析又兼具哲学、冥想等特点。达里奥不把自己对行情的观点强加给每位员工，只要求员工做到遵循根本法则探求真相。
具有独特文化的桥水公司于2012年从IBM挖走了大卫·费鲁奇。费鲁奇是IBM统率人工智能“沃森”开发团队的著名人物。最近日本也在大力宣传“沃森”。2011年美国的热点竞猜节目中“沃森”以绝对优势击败对手获得冠军，以此为开端，其持续在各个领域获得令人震惊的辉煌战绩，从而闻名于世。
“沃森”是远超出普通人工智能这一概念的机器，它从声音或文字等各种途径获取信息，不仅能识别模型、理解提问的含义，还可以寻找备选答案，为备选答案打分，进行各种组合搭配，形成最终答案。IBM的目的是让“沃森”通过计算机利用类似于人类五官的功能获取并识别信息，并根据这些经验进行学习。IBM不把这种综合性功能简单称作人工智能，而是称作认知运算。
费鲁奇所从事的工作与“沃森”有很大关联，是将人工智能的手法嵌入与提问、回答等相关联的各种功能中，大幅度提高“沃森”的性能。费鲁奇等将该项目称作深层QA。
费鲁奇在2015年夏接受的采访中，兴致勃勃地介绍了最近的人工智能是怎样进行学习的。据费鲁奇介绍，如果要让计算机识别游艇或汽车的图像，不是由人类去教它区分的方法，而是给它看大量的游艇或汽车照片，告诉它“这是游艇、这是汽车”。计算机就这样学习游艇或汽车的特征，最后，即使给它看从未看到过的照片，它也能认识那是游艇或是汽车。
世界上最大的基金公司桥水公司让费鲁奇做什么呢？2015年3月，达里奥宣布成立费鲁奇等6人组成的人工智能小组，同时就使用人工智能的目的，对媒体进行了如下说明：
“桥水公司从1983年开始就构建了由计算机系统进行决策的方略。我们认为，事物都存在逻辑性因果关系，过去发生的现象会反复发生多次。如果将思考原则输入计算机的话，计算机应该像GPS一样发挥高精度的决策导向作用。这就像使用GPS时，如果遵从导向，将能够实现很好的比对（协调）。计算机决策系统常常更新学习，并不断汲取知识，比对程序将永远持续。”
达里奥没有公开具体的“思考原则”，但从他迄今为止的投资方针中能想象出来，那就是极力控制偶发性风险或与经济指标相关的因素造成的影响，以此为前提条件，最大限度地获取期待收益。费鲁奇拥有的最高人工智能技术，在不远的将来会成为达里奥的魔法水晶球，展示出其强大的引领作用。
另外，桥水公司在2016年3月从苹果公司挖走了iPad开发小组负责人计算机技术人员约翰·鲁宾斯坦（John Rubinstein），这一时又成为话题。