从股权激励、公司理财、资本并购、战略转型、恶意做空说起！（二十七）

（接上）

先看第一家公司：

贵人鸟公司的故事太多，要说的还真不少。在开启揭秘之前，还得先简单说说上述的那则关联交易。

2018年6月13日的那则关联交易，按理本身很简单，说穿了，就是林老板把自己名下（其他）公司的房产卖给了自己控制的上市公司，套了点现而已。

如果就这么简单，涉及到的最多是价格问题，比如，交易价格是否有失公允？这个问题，交易所或者证监局（省级）会监管的，只要不太过分，一般都没问题。

显然，这次，问题没有这么简单！

公告发布的第二日，《每日经济新闻》就发文报道了这件事（也够快的），披露了二个细节：

►“海浩文化对资金十分渴求”；

►“海浩文化并未实际开展经营业务”。

注：贵人鸟此前公告显示，截至2014年11月30日，海浩文化资产总额1.11亿元，净资产2432万元；2014年1~11月，海浩文化的营业收入为0元，净利润为0元。贵人鸟最新公告显示，截至今年4月末，海浩文化资产总额增至3.33亿元，净资产却为-1547.47万元；今年1~4月，海浩文化营业收入依然是0元，净利润亏损299.26万元（以上数据未经审计）”。

但是，贵人鸟给于的解释是：

►“海浩文化资信状况良好，具备偿还能力，具有良好的抗风险能力。未来还款来源主要包括经营收入、投资收益及其他收入等”。

真有趣，这家由林老板控制的公司不仅没有任何营收，而且还是亏损的，连净资产也是负的，怎么就成了“资信状况良好，具备偿还能力，具有良好的抗风险能力”了呢？

这难道是公司版的“反话正说”吗？

（资本）市场真正关心的是，一家完全没有业务的公司，要这么多钱干什么？

林老板这种打擦边球式的做法，必然会引起很多猜测：这到底是一家正常公司的正常行为？还是别有它意？

今年稍早些，贵人鸟公司就间接给这个海浩文化提供过巨额资金，其控股股东贵人鸟集团于：

►3月16日将其所持的3500万股公司股票（占公司总股本的5.57%）质押给渤海国际信托，贵人鸟集团质押系为海浩文化向渤海国际信托的借款提供质押担保。

►5月4日贵人鸟集团将其所持有的贵人鸟3000万股股份（占公司总股本的4.77%）质押给浙商金汇信托，这笔股权质押同样是为了给海浩文化的借款提供质押担保。

那时，贵人鸟公司的股价约在25元/股上下徘徊，大致算算，仅这两笔质押，质押的股票价值高达16亿，你猜猜，林老板能“套”多少钱给海浩文化？

这还不算林老板过去质押、发公司债等融到的钱，相对贵人鸟公司的规模与盈利能力（也就是实力），这本身已是一笔天文数字，但是，林老板却不这么以为！

注：一直以来，林老板俨然是一位身处传统行业中的金融高手，截止2018年一季报披露，林老板对贵人鸟上市公司的控制权仍高达近80%，这完全不同于传统行业企业上市后的传统打法——靠发售股权募集资金（股权直接融资和间接融资，手法不同且差异万千。企业如果考虑不清楚，很容易会导致“灭顶之灾”的）。

当然，林老板也有发售股权的做法，IPO后（2014年IPO募集净额8.8亿），随后2016年，又募集资金净额3.8亿。估计这些钱不够，林老板是有更大野心的人。

林老板靠股权质押和发公司债等手法融资（为主），这种做法的成本要高于出售股权，在同样并不失去公司控制权的前提下，这里面会有什么“小名堂”与大秘密吗？

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搁在过去，一笔仅两千来万的关联交易，极可能会“被蒙混”过关，只是，此刻的贵人鸟已不在是过去的那只幸运鸟了，稍有风吹草动，则立马草木皆兵。

只是，这次（持续股价下跌）受伤最深的，毫无疑问是林老板自己。他这种看似太平的融资方式，在危机时刻，会轻轻松松把他压垮，搞不好，真的会被“清零”的，这种事在成熟的资本市场又不是没有发生过。

如果林老板不懂经济学与金融学的基本规则与套路，请问，他身边的那些狗头军师们去哪了？

注：从这个意义上讲，林老板的玩法远不如探路者的盛老板和搜于特的马老板，虽然都是难兄难弟，但同样在遭遇危机时，盛老板和马老板手中握有大量现金，任你股价怎么跌都和他没啥关系（起码短期如此），且企业控制权牢牢的抓在自己的手里。

而林老板就不一样了，大量股票被质押在机构手里，股价如果大跌，必须增加更多的质押股票（包括在股票不够时，增加现金保证金），是有爆仓风险的。

海浩文化会是导火索吗？

（未完待续！）