河南投资集团有限公司是国企吗_河南的央企

投实君按：在不远的将来，河南能化集团的简称，就会变成能化控股。然而，改变的，远远不止于这两个字。

11月18日，经省深化国有工业企业改革领导小组办公室批复同意，河南能源出台深化改革总体方案。《方案》提出，“明确集团公司职能定位，把集团公司总部作为战略管控中心，重点管理发展战略、资本运营、资源配置、市场布局、制度建设、风险管控等重大事项，对出资企业依法行使股东权利，不直接干预出资企业的正常生产经营活动，实现由生产经营型向投资控股型转变。”

说人话！河南能源化工集团公司不管具体的生产经营这些事情啦！

管啥？管战略！这个国家已经给出来了——去产能嘛！

管资金！管资产！管风控！

管资金怎么管？当然是挖掘一切融资渠道，融资

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“全力保障到期银行借款能够续贷，对前期未续贷的银行借款争取续贷，积极研究国家政策，挖掘新的融资平台，特别是四家煤业公司要结合实际，创新融资方式，通过发行债券、资产证券化、融资租赁、商业保理、信托、产业基金、地产抵押质押等方式，扎实做好重点事项融资工作”

——河南能化内部文件

管资产怎么管？那必须是处置能效低的资产，竭尽全力保主业

“积极处置与主业关联度低的股权、引进优势战略投资者等方式加快改善资本结构，依法合规对参股企业分类处理，最大限度处置低效、无效投资。车辆、房产、土地及其他闲置资产要分门别类研究处置变现方案。”

——河南能化内部文件

金融民工们，业务机会来了吧

根据河南能化公告，河南能源化工集团下设457家子分公司，分布在河南、贵州、新疆、内蒙古、青海、安徽、四川、山西、陕西等省（自治区）以及澳大利亚等国家。

根据河南能化债券募集说明书，截至2015年9月末，河南能化纳入合并范围的子公司共32家：这里面有一家报业传媒公司，有7家带有投资头衔的公司，甚至有一家职业教育学院。

在新帅马富国上任之后，深改方案尽管还没有正式实施，但河南能化集团的工作思路，就已经转化为管资金！管资产！管风控！

比如说，11月5日，河南能化卖出其所持银鸽集团100%的股权，回收现金31亿元。

再比如说，11月24日，河南能源所属商丘裕东发电有限责任公司资产支持证券（ABS）21.07亿元成功发行，该笔业务由平安银行郑州分行和中国中投证券有限责任公司联合叙做，发行期限7年，年利率5.6%。该笔业务是迄今为止河南省发行单笔规模最大的企业资产证券化业务，也是河南首单以电费收费权为底层基础资产的证券化业务。

尽管未来要做啥，河南能化并没有清晰滴告诉外界，或许他们本身也在探索之中，但咱们从河南能化的千亿好基友——河南平煤神马集团近些年的行为中，可以窥测到，未来“能化控股”的操作路径。顺便说一句，平煤神马集团虽然名字上没有（控股）两个字，但人家干的就是控股公司的活儿啊！

简而言之，在经济下行周期，平煤神马集团干的活儿就是资产资本化、资本证券化、一切现金化！

2015~2016年，平煤神马集团共将旗下4家公司送入了新三板，分别是河南天成环保科技股份有限公司、平顶山矿益胶管制品股份有限公司、河南神马华威塑胶股份有限公司、河南天工科技股份有限公司。

2015~2016年，平煤股份从2015年底至今共发生三笔应收账款转让加一笔应收账款资产证券化，总额达到46.1亿。

2015年11月12日，中国平煤神马能源化工集团有限责任公司对其所持有的平顶山银行股份有限公司4.04％（7560万股）的股权进行公开转让。挂牌价格为1.9亿元人民币。转让后，平煤神马将不再持有平顶山银行任何股权。

2015年4月29日至6月5日，平煤神马集团通过二级市场集中竞价系统，减持平煤股份、神马股份和新大新材3家上市公司的股票8750.80万股，收回现金8.61亿元，获利5.95亿元。

仅仅是粗略相加，这几项动作，就回收现金流超50亿元。

正是纯熟的资本运作手段，让平煤神马集团在寒冬中保持了较好的流动性。

根据平煤神马集团2016年一季报（注意，这个时候煤价还没有涨啊！），截至2016年一季度末，平煤神马集团货币资金余额为210.60亿元，期末现金及现金等价物余额为153.47亿元，而上年同期为133.91亿元，寒冬之下反而增加了近20亿！

从平煤神马的资本运作路径，咱们来推测“能化控股”要干的事情，第一肯定是剥离边缘产业的资产、回收现金，职工医院、职工学校、还有一家报社是吧，这些资产也不太差啊，券商们，AMC们，你们的业务来啦！

第二，既然电费都能ABS，应收账款也会走起吧，还有啥能ABS呢？反正能化家大业大，搜罗搜罗总是有的。

第三，既然银鸽都甩卖了，大有能源……

平煤神马资本运作路径：

子公司挂牌新三板+应收账款资产证券化+出清城商行股权+高位减持上市公司股权

纵观最近一年平煤神马集团及其旗下上市公司一系列的资本运作，各种手法信手拈来“道法自然”。

2016年5月20日，河南天成环保科技股份有限公司（837146.OC）、平顶山矿益胶管制品股份有限公司挂牌新三板（837523.OC），2016年3月29日，河南神马华威塑胶股份有限公司挂牌新三板（836171.OC），加上 2015年10月13日挂牌的天工科技（833716.OC），这四家企业均系从中国平煤神马能源化工集团有限责任公司分离而来。

至目前，集团旗下已拥有平煤股份、神马股份、易成新能3家A股上市公司和天工科技、神马华威、矿益股份、天成环保4家新三板挂牌公司，成为河南省拥有在金融市场挂牌公司最多的企业。

11月8日，河南天成环保公告称，拟向华夏银行郑州分行申请贷款1000万，贷款期限1年。

11月19日，天工科技发布公告，公司因近期生产订单增加，拟向兴业银行股份有限公司贷款2000万元，委托河南中平融资担保有限公司以定期存单质押方式提供担保，2016年12月30日之前贷款到位，期限一年。

接下来平煤神马旗下这三家公司还可以通过新三板定增、私募债等方式在资本市场募集资金，就看看最会挖煤的金融企业平煤神马旗下的这三家子公司在新三板的吸金能力如何啦！

2015年以来，经济下行、周期性行业巨亏，平煤神马集团开始加速进行资产整合回收现金流。

2015年底，平煤股份将享有收益权的12.56亿元应收账款原价转让给信达资产河南分公司；同时通过安信基金全资子公司安信乾盛财富管理（深圳）有限公司，将其享有的对河南能信热电有限公司等7家公司的应收账款10.5亿元及相关权益设立一项专项计划，并通过专项计划发行资产支持证券进行融资，通过这两项腾挪，平煤股份回笼现金超过23亿元。

2016年8月，平煤神马再次将享有的对河南中鸿集团煤化有限公司、中国平煤神马集团朝川焦化有限公司10.3亿元应收账款，转让给中国长城资产管理公司，转让价格为人民币10亿元。

2016年10月25日，平煤股份拟将享有的对中国平煤神马能源化工集团有限责任公司、中国平煤神马集团焦化公司、瑞平煤电、能信热电等单位的13.04亿元应收账款，转让给信达资产管理公司股份有限公司河南省分公司，转让价格为人民币13.04亿元。

平煤股份通过应收账款的资产运作，一方面降低了应收账款风险，另一方面加快资金回笼，有效改善现金流状况的同时还降低了融资成本。

2015年11月12日，中国平煤神马能源化工集团有限责任公司对其所持有的平顶山银行股份有限公司4.04％（7560万股）的股权进行公开转让。挂牌价格为1.9亿元人民币。转让后，平煤神马将不再持有平顶山银行任何股权。

2015年4月29日至6月5日，平煤神马集团通过二级市场集中竞价系统，减持平煤股份、神马股份和新大新材3家上市公司的股票8750.80万股，收回现金8.61亿元，获利5.95亿元。减持分别在平煤股份、神马股份和新大新材估值的较高水平。

根据平煤神马集团在中国债券信息网公布的2016年一季报，截至2016年一季度末，平煤神马集团货币资金余额为210.60亿元，期末现金及现金等价物余额为153.47亿元，而上年同期为133.91亿元，寒冬之下反而增加了近20亿！

但同期平煤神马集团净利润-16.20亿，经营活动产生的现金流量净额-21.10亿；投资活动产生的现金流量净额为-11.95亿，筹资活动产生的净现金流达16.52亿。

从这些数据可以看出，平煤神马能保持如此充沛的流动性，处置资产和筹集资金的贡献远远大于生产经营的贡献！

河南能化32家分公司

作为河南国企第一豪门，根据河南能化公告，河南能源化工集团下设457家子分公司，分布在河南、贵州、新疆、内蒙古、青海、安徽、四川、山西、陕西等省（自治区）以及澳大利亚等国家。

根据河南能化债券募集说明书，截至2015年9月末，河南能化纳入合并范围的子公司共32家：

永城煤电控股集团有限公司、

焦作煤业（集团）有限公司、

鹤壁煤业（集团）有限公司、

河南省中原大化集团有限责任公司、

河南省煤气（集团）有限公司、

义马煤业集团股份有限公司、

新疆豫煤能源有限责任公司、

河南永煤碳纤维有限公司、

河南能源化工集团国龙物流有限公司、

安阳化学工业集团有限责任公司、

河南能源化工集团鹤煤投资有限公司、

河南能源报社出版传媒有限公司，

河南国龙商务服务有限公司、

河南国龙人力资源服务有限公司、

河南能源化工集团重型装备有限公司、

内蒙古豫煤投资有限责任公司、

河南能源化工建设集团有限公司、

河南煤业化工集团哈密投资有限公司、

河南永丰钼业有限公司、

河南能源化工集团研究院有限公司、

河南能源化工集团洛阳永龙能化有限公司、

河南财源投资有限责任公司、

河南能源化工集团龙城建设投资有限公司、

河南能源化工集团国龙科技有限公司、

河南能源化工集团投资有限公司、

洛阳龙宇化工有限公司、

安阳龙宇投资管理有限公司、

漯河银鸽实业集团有限公司、

三门峡戴卡轮毂制造有限公司、

河南能源化工集团担保有限公司、

永城职业学院

11月24日，河南能源所属商丘裕东发电有限责任公司资产支持证券（ABS）21.07亿元成功发行，该笔业务由平安银行郑州分行和中国中投证券有限责任公司联合叙做，发行期限7年，年利率5.6%。该笔业务是迄今为止河南省发行单笔规模最大的企业资产证券化业务，也是河南首单以电费收费权为底层基础资产的证券化业务。

9月22日，河南能源化工集团在中国银行间市场交易商协会，成功发行30亿元非公开定向债务融资工具（PPN），期限5年，利率6.68%，中国建设银行担任主承销商。本次河南能化在银行间市场交易商协会共注册PPN50亿元，首期发行30亿元。

根据河南能源化工集团有限公司2016年三季度财务报表，截至2016年三季度末，河南能源化工集团有限公司货币资金余额为136.20亿元，应收票据50.82亿元，应收账款87.58亿元。河南能化三季度末现金及现金等价物余额为87.56亿元，经营活动产生的现金流量净额为48.39亿元，投资活动产生的现金流量净额为-12.41亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-214.23亿元。