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此前一路狂奔的上汽集团开始刹车了。
继产品质量问题大量爆发后，中国最大的汽车集团——上汽集团2018年业绩增长放缓，2019年1月销量数据更是同比下滑逾14%，多项财务指标亦降至十年最低。
摄影：李里
放眼整个汽车行业，不仅去年销量出现28年以来首次负增长，同时车型更新换代迟缓、消费升级能力持续下降、新能源车赔本赚吆喝等颓势亦开始一一显现。
1
业绩增长放缓 销量下滑
根据上汽集团公布的业绩数据，2018年归属于上市公司股东的净利润预计约为360亿元，与上年同期相比，将增加约16亿元，同比增加4.6%左右。
老实说，这在形势严峻的2018年，上汽集团能实现增长还是相当不错的。
同为A股上市车企的海马、江淮、江铃、福田等企业去年亏损加大，边缘化危机严重。
但要注意的是，上汽集团盈利水平已开始下滑。
2018年上半年，上汽净利润增长达18%，但到了三季度是12%，全年则只剩下4%了。且2018年第四季度上汽净利出现了大幅下滑，同比减少近15%。
如果是扣除经常性损益后的净利润，2018年全年约为324亿元，同比将减少约5亿元，同比减少1.5%左右，这一数据是近十年来首次出现同比下滑。
对此，上汽集团称，整车销量不及预期导致了营收增速放缓。业绩预告显示公司2018年度整车销量705.1万辆，同比增长1.75%。
这一增速为公司近十年来销量的最低增速，同时公司全年汽车产量下滑0.14%。
2019年的产销快报数据亦证实了这一点。
在公司旗下所有子公司中，除了上汽依维柯红岩商用车实现同比增长27%外，其余整车企业销量均大幅下降，其中降幅最大的为上汽通用五菱、上汽乘用车，同比分别下降了20%和17.84%。
合计看，一月份，上汽集团销量为62.26万俩，同比下滑14.47%。
此外，上汽集团财务指标亦不容乐观，资金链较为紧张。
2018年三季报显示，2018年前三季度，经营活动流出现金规模已达293.36亿元，而上年同期则为净流入198.84亿元。
负债总额持续走高，2018年三季度报显示，上汽集团前三季度流动负债合计3781.65亿元，非流动负债合计769.05亿元，合计达4550亿元。
其中，长期借款由2017年底的68.9亿陡升至192.38亿，增幅近两倍。
对于长期借款剧增，公司称是因业务发展需要而新增借款。
随之而来的是，就是利息支出费用的增加。去年前三季度，公司财务费用高达8.61亿元，同比增加4.85亿，主要就在于利息费用。
业界皆认为上汽集团负债大幅增加与于其扩张收购有关。
以其收购上海小糸车灯有限公司50%股权为例，此次股权收购完成后，上市公司获得9.18亿的投资收益，但商誉也因此增加了9.36亿元。
截至三季度末，公司商誉为16.6亿元，同比增长148.24%。在目前商誉纷纷暴雷的大背景下，不排除未来侵蚀净利润的可能性。
总体看，上汽集团业绩增长放缓，负债却居高不下，虽说账面还有1004亿，但蕴含的财务风险仍不可小觑。
2
口碑下滑危机不容忽视
屋漏偏逢连夜雨，在业绩增长乏力的同时，上汽集团又爆发了质量问题。
公开资料显示，2018年，上汽集团共召回汽车363万辆，占到市场全年召回总量1232.37万辆的29.46%，超过了其市场占有率。
其中，因前悬架下控制臂衬套存在缺陷问题，上汽通用汽车召回别克、雪佛兰、凯迪拉克3个品牌共14个车型332.7万辆汽车，是迄今为止国内汽车生产企业实施召回规模最大的一次；
因水可能进入天窗氛围灯模块并导致短路，上汽大众召回了部分国产途观L汽车，共30.34万辆。
这直接导致了上汽集团口碑下滑，不排除影响业绩的可能性。
此前，中汽协预测，2019年，国内汽车销量预计为2800万辆，将与2018年持平，出现零增长。
这意味着，2019年的车企之间的主要任务是保住并巩固现有市场份额。
对于竞争已白热化的中国市场来说，一旦有车企爆发了质量危机，口碑下滑，将直接影响到销售情况，流失的市场份将被竞争对手迅速填补。
可以说，业绩增长乏力、爆出质量事故的上汽集团将面临着国内外车企的双重竞争，压力不可谓不大！
3
新能源车对业绩帮助不大
上汽集团只是中国汽车产业的一个缩影。
由于多种复杂因素的交加，2018年中国汽车市场出现了28多年来的首次萎缩。业界普遍认为，中国汽车产销高速增长的时期已经过去了，低增长恐怕是未来发展的常态。
从已公布业绩预告的上市车企看，超半数出现净利下跌，海马汽车因连续两个会计年度净利润为亏损，面临退市风险。
在传统汽车惨淡情况中，新能源汽车表现较为靓丽。
据中汽协数据显示，今年1月份，新能源汽车产销分别完成9.07万辆和9.57万辆，比上年同期分别增长1.1倍和1.4倍。
其中纯电动汽车产销分别完成6.70万辆和7.49万辆，比上年同期分别增长1.4倍和1.8倍。
可以说，新能源汽车已经成为各家车企必争之地。
2018年，上汽集团新能源汽车销量超过14万辆，同比增长超过120%，这也是其第五年实现“翻番式”增长。
“这几年，上汽瞄准汽车产业发展的新趋势——电动化、智能网联化、共享化、国际化的发展方向迎风而上，抢占机遇。”面对国内汽车市场出现的新格局，上汽集团董事长陈虹在2018年3月曾公开表示，中国互联网造车的热潮，说明了汽车产业进入了一个创新的风口期，上汽也将其看作创新转型的一个重大机遇。
然而，新能源汽车销量虽然看起来很美，但对业绩帮助不大。
如电动车老大比亚迪，2018年总销量同比增长11.1万辆，其中新能源车较上年增加13.41万辆，集团预期净利润却同比减少约11.39亿元。
摄影：李里
对此，分析人士表示，与同价位燃油车相比，新能源汽车不仅利润要低得多，且占压资金量也较大，主要靠补贴撑着。
然最近几年补贴持续退坡，新能源车的利润也随之下滑，给车企带来较大的负担。
有分析人士称，消费者对国产新能源汽车价格十分敏感，如果车企因将补贴退坡的成本转移到终端价格上去（即涨价），很可能会导致销量下降，最后形成恶性循环。
因此，对目前国内汽车产业来说，目前正面临着窘境：传统燃油车增长乏力，而新能源汽车对业绩增长作用不大。详情可关注：金评天下|从龙头车企看汽车业窘境
上汽集团自然也不例外，2019年的考验才刚刚开始。
部分资料来自投资者网
编辑|梅婧
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