科创板4只基金_科创版 基金

科创板在受理了90家公司申报后，节前科创板基金开始刷屏了。

4月26日，易方达科技创新混合型证券投资基金（下称科创板基金）正式发售，成为首批获批的7只科创主题基金中最早发行的一只。从4月29日起，其他6只产品也启动发行。

​先发就是有优势，有数据显示，易方达科创板基金开售半小时募集规模就高达10亿元上限。

按照募集规则，该基金募集期内任何一天（含第一天）当日募集截止时间后认购申请金额超过10亿元，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制，全天申购规模突破百亿元，将提前结束募集并采取末日比例确认。

也就是说，认购的钱太多了，到了上限需要按比例分配了。这和之前的陈光明发行的基金采取按比例确认一样。

市场从不缺少钱，科创板这么大的机会就都来了。如此火爆，自然是盯着高预期的收益来的，想想科创板公司上市前5日不设涨跌幅限制，能涨了三五倍那就太好了。

但理想很丰满，现实也会如此丰满吗？还是会骨感呢？

​大家都盯着科创板去参与打新或者战略配售来获取收益，如果是打新的话，那么需要先经过网下询价。

由于参与发行询价以及战略配售的都是机构投资者，都是科班出身，专业性上容易沟通，再者多数机构投资者只是基金的代理人性质，无论是尽调还是定价上都习惯性抱团，因此第一轮估值确定的发行定价环节基本上并不会有太大波澜。

但打新能赚多少收益？

华宝证券做了估算，假设网下有3000个A类账户参与，网下A类可分配量131-262亿除以3000个A类账户，则每个A类账户可分得437万-873万金额。我们根据悲观-中性及乐观预期估计新股上市后的平均涨幅分别为50%、100%及150%，如果按照5000万至10亿规模基金分别测算，三种情景假设下收益如下表所示：

​可以粗略看出，规模越大，打新最后获得的收益越小。

曾经股市中长期存在着所谓新股不败的特别现象，通过市值配售方式发行的新股，一般市盈率定在低于市场平均水平的23倍，这对打新资金来说，自然包赚不赔。

但是科创板实施注册制，在发行上充分遵循市场规律，将打破23倍市盈率的潜规则。另外，科创板还将有条件地允许一些亏损企业上市，那上市后会不会破发呢？这很难说！

当然很多投资者来说我们看中的是战略配偶，好，来看战略配售。

按照规则，战略配售基金及科创板主题基金作为外部战略配售主体，有更大的优先配售权。每家基金公司仅可发行一只科创板战略配售公募主体。

按照华宝证券的估算，假设公募战略配售有22个主体，其中对于6只战略配售基金总规模约900亿，其余16只公募科创板战略配售基金平均每只规模10亿，则总规模160亿。根据悲观-中性及乐观预期估计新股上市后的平均涨幅分别为50%、100%及150%，分别收益测算如下：

​可以发现，即便按科创板公司平均涨幅150%计算，基金对应的收益也最高就是17%。

但是要记住，战略配售是要锁定一年的。一年后科创板公司股价会怎么样，谁能说得准呢？

实在不信，咱们再看下2018年发行的独角兽战略配售基金，一年多了净值最高的也就1.062而已，这还是搭上中国人保上市暴涨的便车呢。

​所以对于科创板战略配售基金不必寄于太高预期，人多的地方适当远离，千万别期望太高。

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